제40일의 경제 및 산업분석

1. 경제분석

경제분석이란 경기, 금리, 통화량, 물가, 환율 등의 각종 거시경제요인이 주가에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 주가는 기본적으로 기업의 이익과 여러 투자자산과의 수익률을 비교하여 결정되므로 이 변수에 영향을 주는 거시경제요인은 주가를 결정하는 기본요인이다.

(1) 주가와 거시경제지표와의 관계

① 통화량

통화량이란 시중에 유통되는 화폐의 양이다. 통화량변동은 경제의 각 부문을 통하여 기업실적에 영향을 주어 주식의 본질적 가치를 변화시킬 뿐만 아니라 금융장세에 반영되어 주식시장의 직접적인 매수여력을 결정하는 요인으로 작용한다.
통화량이 주식시장에 미치는 영향에는 직접적인 효과와 간접적인 효과가 있다.
직접적인 효과는 통화량증가가 잉여유동성을 발생시키고 이러한 잉여유동성이 주식시장에 유입되면서 주가가 상승하는 효과이다. 투자자는 통화량증가로 여유자금이 발생하여 현금자산의 비중이 늘어나면 그중 일부를 주식이나 채권 또는 부동산 등의 투자자산에 투자하여 투자자산간의 비중을 조정한다.
간접적인 효과는 할인율인하와 기업수익증가효과이다. 주식의 내재가치평가모형인 배당평가모형이나…