리츠와 부동산 활성화 전략

­리츠는 시장 접근이 어려운 개인에게 투자기회를 부여. 금리 하락으로 예금수익률이 크게 낮아져 개인자금의 유입가능성은 충분함 ­기관투자자가 리츠를 투자 포트폴리오에 포함하는 문제는 리츠투자로 현재의 포트폴리오를 상회하는 충분한 수익을 얻을 수 있는지, 리츠 투자가 자산운용의 리스크를 줄이는 효과가 있는지에 따라 결정됨 ◦리츠의 리스크 헷지기능 ­일반적으로 리스크를 감안한 장기적인 수익, 즉 위험조정수익률은 자산간의 재정조건에 의해 여러 자산이 비슷하다고 알려져 있음 ­그러나 70년대 이후 미국의 투자시장에서 나타난 결과를 보면 주식, 채권에만 투자하는 전략은 수익변동이 매우 심한 반면 리츠를 포트폴리오에 포함시킨 전략의 수익은 비교적 안정을 유지 ­이는 투자대상의 다양화가 기관투자가의 자산운용기준인 수익의 안정성 유지에 기여한다는 점을 보여줌. 수익과 위험의 조화라는 측면에서 볼 때 리츠는 충분한 매력을 가진 상품이며, 리츠시장은 기관투자가의 참여를 바탕으로 점차 활기를 띨 것임 ◦리츠투자의 수익성과 리스크 ­리츠주식이 부동산투자와 다른 점은 임대료 대신 배당금을 받으며 단기간의 주가 변동이 부동산에 비해 훨씬 심하다는 점임 ­리츠는 장기투자자에게는 낮은 리스크 하에서 안정된 수익을 확보하는 기회를 주지만, 단기투자의 경우 일반적인 부동산투자에 비해서는 고수익, 고위험인 상품의 성격을 가짐 ­리츠투자의 수익은 부동산경기, 주식시장, 금융시장의 상황에 따라 변하기 때문에 다른 투자대상과 비교한 상대적 개념으로 파악하는 것이 효과적임 ­미국 리츠시장의 사례를 보면 리츠의 수익은 주식보다 낮지만 채권보다는 높았으며, 수익의 변동은 주식에 비해 훨씬 적음. 한국 리츠시장도 대체로 비슷한 상황을 보일 것임 ◦리츠시장을 결정하는 요인과 투자시기 ­리츠는 주식의 성격을 갖는만큼 리츠주식의 매매는 수익과 리스크에 영향을 미치는 몇 가지 요인에 따라 결정하는 것이 효과적임. ­부동산경기, 주…
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