M&A 사 례 조 사

2. 인수와 합병의 방법
① 협상에 의한 방법
합병당사회사의 경영자 또는 대주주가 직접 협상을 벌이고 협상 결과에 대하여 주주총회의 승인을 받는 방법이다. 협상에 의한 인수ㆍ합병은 당사회사 쌍방이 그 필요성에 대하여 의견을 같이 하고 있는 경우에 가능하기 때문에 대부분 우호적 인수에 속한다. 그러나 경우에 따라서는 적대적 인수의 형태를 띠기도 한다. 적대적 인수의 방법에는 ‘새벽의 기습 (dawn raid)`과 ’곰의 포옹(bear`s hug)`이 있다. 새벽기습은 대상기업의 주식을 상당량 매입해 놓고 기업인수 의사를 대상기업 경영자에게 전달하는 방법이며, 곰의 포옹은 마치 곰이 몰래 껴안듯이 공포분위기와 함께 기업인수 의사를 대상기업에 전달하는 방법이다. 적대적 인수의 경우, 대상기업에 대응할 여유를 주지 않기 위하여 주로 주말과 같은 시간에 의사를 전달한다.
② 레버리지매수에 의한 방법
레버리지매수(LBO)는 차입에 의한 기업인수 또는 자산취득을 말한다. 즉, 기업인수가 성공할 것이라는 가정 하에 인수대상기업의 자산이나 수익력을 담보로 인수에 소요되는 대부분의 자금을 차입하여 조달하고, 이후에 인수대상기업의 수익성이 향상…(생략)