선물거래에 대해서

4. 선물거래의 요소
선물시장은 국가별, 선물거래소별, 취급상품별로 자국의 실정에 따라 각각 다르게 운영되고 있다. 그러나 각국은 공정하고 원활한 선물거래를 위해 거래와 밀접한 제반 규정이나 규칙을 만들고 일정한 거래조건을 정하여 운영하고 있다. 여기서는 표준화된 선물거래의 조건 및 사용용어의 개념에 대해 살펴보고자 한다.

4.1 기본요소

1) 기초자산(Underlying Asset)

기초 자산이란 선물거래시 인수도 대상이 되는 증권 또는 상품을 말한다. 예를 들어 귀금속 선물의 기초 자산은 금, 은 등이 되고 통화 선물의 기초 자산은 독일 마르크화, 영국 파운드화 등이 되며, 주가지수 선물의 경우 기초 자산은 S&P 500, KOSPI 200등의 주가지수가 된다.

2) 거래단위(Trading Size)

거래 단위는 계약 단위(Contract Size) 또는 청약 단위를 의미하는 것으로 선물계약 1 건의 규모를 말한다. KOSPI 200 주가지수선물거래를 예로 들면 지수에 거래단위 승수인 500,000원을 곱한 것이 된다. 만약 지수가 120.20 포인트라면 60,100,000원을 매매하는 셈이 되는 것이다. 이 거래 단위는 선물시장을 개설하는 경우 그 시장의 성공과 실패를 가름할 정도로 중요하다. 매매거래단위가 작을 경우에는 많은 투자자가 참여할 수 있어 유동성 확대에 도움을 줄 수 있으나, 자금에 여유가 없는 투자자들이 참여하게 되어 시장을 불안정하게 할 수도 있다. 반면 거래단위가 클 경우에는 자금 규모가 큰 기관투자자들만이 참여하게 되어 시장의 안정성에는 도움이 되지만, 시장 참여를 제한하게 됨으로써 유동성 확보 문제를 야기 시킬 수 있다.

3)거래량 (Trading Volume)

거래량은 선물계약을 매도한 수량과 매입한 수량의 총합계로 표시되는 것이 아니고 한쪽의 …

4) 증거금(Margin)

2. 유지증거금(maintenance margin) : 최소한 유지해야하는 증거금의 수준(기본증거금의 75%-80%). 이 수준을 유지하지 못하면 거래소는 증거금의 보충을 요청한다. 만일 증거금을 보충하지 않으면 거래소는 즉각 반대매매를 통하여 선물계약을 종료시킨다.

3. 추가증거금(additional margin) : 순자산이 유지증거금보다 작은 경우에 불입하여야 하는 기본증거금과 순자산의 차액