상품선물거래

1. 개요 1)필요성 ---- 1973년 oil shock-----엄청난 혼란 원자재의 안정적 확보, 국내물가안정을 위해서 2)1999, 4 , 23 금선물개시 2. 가격결정 (1)가격결정이론 상품선물가격 = 현물가격 + 자본조달비용 + 보유비용 -보유편익(편의수익) ※보유비용 : 창고료, 보험료 등등 ※편의수익(CONVENIENCE YIELD) ※자본조달비용 : 이자 F = S + C--------------------------------① (F : 선물가격, S : 현물가격, C : 보유비용) C = S × (r + u - y) ×----------------② (r : 이자율, u : 저장비용, y : 보유편익) ①식에 ②식을 대입하면 F = S × {1 + (r+ u -y)×} (2)정상적 시장 혹은 비정상적 시장(역조시장) ※정상적 시장(normal market) F > S, 근월물가격<원월물가격-------------Contango Market ※비정상적 시장(inverted market) F < S, 근월물가격>원월물가격-------------Backwardation market ※역조시장의 원인 ① r+u > y---------Contango Market ② r+u < y---------Backwardation market 3. 상품선물거래의 전략 -------- 헤지거래, 투기거래, 차익거래, 스프레드거래 등등 1)헤지거래 가격변동의 위험을 회피하기 위해서 선물시장의 포지션과 반대의 포지션을 현물시장에서 취하는 거래 ①현물포지션의 손실----선물포지션의 이익으로 상쇄