LTCM 실패사례 분석

당시 LTCM은 월스트리트의 무수히 많은 은행들과 복잡하게 얽힌 파생상품 계약을 체결하고 있었기 때문에 한 은행이 개별적으로 담보를 매각하면 금융시장의 공황이 발생할 수도 있는 상황으로까지 발전하였다. 결국 연방준비은행의 주재하에 관련 은행들로부터 40억 달러의 자금지원이 이루어졌고 LTCM의 파산위기는 모면되었으나, 이를 계기로 LTCM의 면모가 밝혀지게 되었다.

2. 파생상품 구조

2-1. 투자전략 및 포트폴리오 구성

헤지펀드는 투자전략에 대한 규제를 받지 않기 때문에 다양한 투자기법을 이용한다는 특징이 있다. 헤지펀드가 보편적으로 사용하는 투자전략중 하나가 시장중립투자전략이다. 시장중립투자전략이란, 관련이 있는 상품에 매입/매도 포지션을 동시에 취함으로써 시장위험을 중립화시키는 전략을 의미한다. 이 전략은 특정 자산의 가격 움직임을 예측함으로써 수익을 창출한다는 점에서 전통적 투자전략과 차별된다. 시장중립투자전략은 시장의 비효율성을 줄이거나 제거하는 효과를 달성한다. 시장중립투자전략의 경우 획득가능한 수익의 크기가 매우 작기 때문에 수익률을 높이기 위해 레버리지를 활용하는 것이 일반적이다. 시장중립…