증권시장의 효율적 시장 가설 (Efficient Market Hypothesis)

① 약형 효율적 시장 가설
약형 효율적 시장이란 현재의 주가는 과거 주가변동의 양상, 거래량의 추세, 과거 이자율의 동향에 관한 정보 등 과거의 역사적 정보를 완전히 반영하고 있으므로 어떤 투자자도 과거 주가변돋의 형태와 이를 바탕으로 한 투자전략으로는 초과수익을 얻을 수 없다는 주장이다.

② 준강형 효율적 시장 가설
준강형 효율적 시장 가설이란 현재의 주가는 공개적으로 이용가능한 모든 정보를 완전히 반영하고 있으므로, 투자자들은 공표된 어떠한 정보나 이에 바탕을 둔 투자전략으로는 초과수익을 달성할 수 없다는 주장이다.

③ 강형 효율적 시장 가설
강형 효율적 시장 가설이란 일반에게 공개된 정보뿐만 아니라 공개되지 않은 내밀한 정보까지도 주가에 반영되어 있으므로 투자자는 어떠한 정보에 의해서도 초과수익을 얻을 수 없다는 주장이다.

(3) 효율적 시장 가설의 논점 - 현실의 증권시장이 이상에서 설명한 효율적 시장의 특성을 지닌다고 믿는 입장에서 보면 과소·과대평가된 증권을 식별해 내려는 증권분석가의 노력과 투자자들이 이에 대한 대가를 지불하는 행동에 대해서 비판적이다. 그러나 시장이 비효율적이라고 믿…