[A+] 인터넷의 버블의 원인

1. 정보의 부족 대부분의 인터넷 기업은 유형의 자산이 거의 없는 상태에서 시장에 상장되거나, 심지어는 개념만 가지고 투자를 유치하는 사례가 많아 기업 가치의 평가의 어려움은 과거 어느 때보다도 컸다. 기업가치 평가의 어려움은 근본적으로 시장에 인터넷에 대한 객관적인 정보가 불충분하여 생긴 현상이다. 인터넷의 실체에 대해 정확히 알고 있는 사람이 거의 없는 상태였기 때문에 다양한 설명이나 분석들이 정제되지 않고 통용되었다. 또한 인터넷 자체가 빠른 속도로 변하고 있어서 객관화되고 확정적인 정보가 유통되기 힘들었다. 마지막으로 너무 많은 새로운 비즈니스 모델들이 생겨나면서 비즈니스 유형에 따른 체계적인 분석이 어려웠다. 가장 큰 문제는 인터넷 기업에 대한 합리적이고 일관된 평가 방식이 없어 평가 방식에 따른 기업가치의 왜곡이 너무 크다는 점이다. 또한 동일한 방법을 사용하는 경우라도 가정에 따른 편차가 너무 커서 실제 기업의 가치가 얼마인지에 대해 정확히 판단을 내리기가 어려웠다. 평가의 혼선은 결국 시장의 기능을 현저히 저하시키게 되었고, 시장의 비이성적인 가격 동요를 억제할 수 없게 되어 투기적인 시장환경이 지속적으로 확대, 재생산되고, 이는 결국 거품이나 급격한 시장 동요로 이어지게 되었다. 2. 기업가와 기업분석가의 도덕적 해이 (1) 기업 및 기업가의 매출 부풀리기 상당수의 인터넷 기업들이 GAAP의 애매한 조항들을 악용하여 매출을 부풀림으로써 기업의 가치를 높이는데 기여한 것으로 나타났다. 인터넷 기업가치를 평가하는 데 있어 많은 기업들이 매출매수를 기준으로 하고 있기 때문에 매출을 조정하면 기업가치가 영향을 받게 된다. 이와 같은 상황에서 상대적으로 정보가 약한 투자가들은 왜곡된 매출 정보에 의지하여 투자할 가능성이 높다.