[A+] 환율수준과 자본유출

외환위기, 대우그룹 부도사태 등 경제위기나 경제불안요인 발생한 경우에는 외국인은 대부분의 경우 주식을 순매도했고 주가(KOSPI)도 대체로 하락한 것으로 나타남
o 순매도 규모를 보면 총 6차의 경제불안중 대우사태(2차)와 기아사태·외환위기(1차)의 경우 외국인은 보유주식의 13.6%, 10.4%를 순매도했고 세계경기침체·북핵문제(5차)의 경우 보유지분의 5.4%를 순매하여 여타 경제불안의 경우보다 크게 나타남
o 주가에 미치는 영향은 기아사태·외환위기(1차)와 세계경기침체·북핵문제(5차)의 경우 주가가 43.8%, 13.6% 각각 하락하여 여타 경제불안보다 주가하락에 미치는 영향이 컸음
결론적으로 현재 외국인 주식자금이 높은 수준을 보이고 있으나 환율급락에 따른 환차익실현을 위해서 또는 경제불안요인이 발생하더라도 이들 자금이 일시에 대규모로 빠져나갈 가능성은 낮음
o 지금까지 외국인 주식투자행태를 보면 환율이 하락하거나 하락후 상승반전한 경우 외국인은 환차익을 기대하여 주식을 매도한 경우는 찾아보기 어려움
o 다만 제2의 기아사태·외환위기가 발생할 경우 우리 경제 및 금융시장에 주는 충격이 적지 않을 것으로 예상되지만 설령 이러한 경제불안이 재현된다하더라도 현재의 외환보유고를 감안할 때 과거와 달리 우리 경제 및 금융시장에 주는 충격은 그리 크기 않을 것으로 판단됨
<표 1> 환율급락 및 상승반전시 외국인의 주식매매행태
환율하락시기/
환율변동1)
환율급락시
환율 급락후 상승 반전시 외국인주식순매수
종합주가
지수 변화
외국인 주식순매수
보유주식
대비비율(%)2)
1차
‘98.3-7(5개월)/
-26.0%
-38.6%
2,660억원

1.2%

순매수/-671억원(8월)…

22.5%