옵션의 개념과 종류

1. 옵션의 정의와 용어
일반적으로 옵션(option)이란, 어느 한 당사자가 상대방에게 합의한 조건으로 자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 계약을 말한다. 이러한 옵션의 기원은 성서의 창세기까지 거슬러 올라갈 수 있다고 한다. 고대 이스라엘의 혼인관습으로서 남자가 상대 여자와 결혼할 것을 조건으로 하여 일정기간 무상으로 농경노동에 종사하여야만 하였다. 창세기에 의하면, 야곱은 라헬과 결혼하고자 하는 옵션을 라헬의 아버지 라반으로부터 매입하고 그 대가는 7년간의 노동을 해주는 것으로 지불한다. 이러한 거래는 다음에 설명할 콜옵션과 유사한 거래이다 (지청, 조담, 투자론, p.486).
실제 증권시장에서 거래되는 옵션은 ① 특정한 자산을 미래의 ②특정일 또는 특정일 이내에 현재 시점에서 ③약정한 가격으로 사거나 팔 수 있는 권리를 의미한다. 옵션은 특성상 옵션의 소유자에게 권리를 부여하는 것이며, 옵션의 소유자에게 불리할 경우 계약을 이행해야 할 의무는 따르지 않는다. 따라서, 옵션 매입자가 이 권리를 행사할 것인가 행사하지 않을 것인가는 전적으로 옵션매입자의 자유 선택에 달려 있다. 옵션 매입자가 합리적이라면 자신에게 …