대리인이론과 대리인문제(agency problem)

재무관리는 기술적으로는 기업 자금의 조달과 관리 및 집행에 관련된 내용을 다룹니다만 최근에는 재무학의 기초과목으로써 자본 및 화폐의 시장구조 전반을 탐색하는 부문까지 영역을 넓혀가고 있습니다. 특히 기업이 국민경제의 주요 주체로 단순히 주주의 부를 극대화하기 위해 존재하는 실체를 넘어 사회적 책임까지 강조되고 있기 때문에 재무관리에서 다루는 자본 비용의 균형과 투자, 금융 이론들은 기업의 기술적 자금 관리 이상의 내용을 포괄합니다. 기업의 역할에 대한 논란은 있지만 기초적 분석을 함에 있어 기업 재무관리의 목표는 주주가치의 극대화입니다. 이에 관해서는 주주 자본주의(stockholder`s capitalism)와 이해관계자 자본주의(stakeholder`s capitalism)라는 두 주장이 맞서 있습니다만 재무적 의사결정에 있어 기업의 목표는 일차적으로 주주의 부를 증대하는 데 있다고 생각하는 것이 큰 무리가 없습니다.
기업의 목표는 주주가치의 극대화입니다. 그런데 현대적 기업은 실제 기업을 경영하는 사람과 주주가 다른 경우가 많아서 문제가 생깁니다. 가장 큰 문제는 주주와 대리인(경영자) 사이의 이해상충, 이해충돌(conflicts of interest)의 문…