적대적M&A 사례연구

1. M&A의 개념
일반적으로 기업매수(takeover)로 통칭되는 기업의 인수·합병(,mergers and acquisitions)은 협의로는 2개 이상의 기업이 하나로 통일되어 단일기업이 되는 합병과 한 기업이 다른 기업의 주식 또는 자산을 취득하여 당해 기업의 경영권을 획득하는 인수를 지칭한다. 또한 광의의 M&A는 기업의 자산, 생산라인, 자회사 및 사업 부문 등 기업의 일부분을 제3자에게 매각하는 기업분할(divestitures), 즉 逆M&A도 포함한다.
합병과 매수가 형태에 있어서 다르기는 하지만 과거의 경영진이 새로운 경영진으로 교체된다는 데에는 공통점이 있다. 따라서 M&A는 한 기업의 경영진이 다른 주인의 이익을 대리하는 새로운 경영진에 의해 교체되는 행위로 정의 될 수 있다. 또한 이 같은 행위가 일어나기 위해서는 기업의 인적, 물적 자원의 배분에 대한 최종결정권 즉, 경영권(corporte control)이 다른 주체에 이전되어야 하므로 M&A를 단순히 `경영권의 거래`라고 도 정의된다.
2. M&A의 유형
M&A는 결과적으로 매수기업이 피매수기업 주식의 일부 혹은 전부를 취득하는 행위인 합병(mergers)과 인수(acquisitions)로 크게 구분하는 것이 일반적이나 그 유형…(생략)