레버리지 분석

4. 재무레버리지와 재무위험
1) 재무위험이란 기업의 자본조달결정에 따른 미래주당순이익의 변동가능성을 말한다.
2) 주당순이익의 확률분포가 정규분포를 이룰 경우 재무위험은 다음과 같다.
3) 재무위험은 영업이익의 변동가능성(즉, 영업위험)과 재무레버리지에 의해 영향을 받는다.

Ⅳ. 결합레버리지 분석

1. 의 의
1) 결합레버리지 분석이란 매출액의 변화에 따른 주당순이익(EPS)의 변화를 분석하는 것으로,
2) 영업레버리지와 재무레버리지가 증가할수록 결합레버리지는 증가한다.

2. 결합레버리지 효과와 결합레버리지도(DCL)
1) 결합레버리지 효과란 영업레버리지와 재무레버리지가 존재함으로써 매출액의 변화율 보다 주당순이익의 변화율이 더 높게 나타나는 현상을 말하는 것으로,
2) 결합레버리지 효과의 정도(크기)를 나타내는 지표가 결합레버리지도(DCL)라고 한다.
3) 결합레버리지도(DCL: Degree of combined leverage)

3. 결합레버리지 분석
1) 고정영업비와 고정재무비가 0일 때, DCL은 1이 되므로 결합레버리지 효과는 발생하지 않는다.
2) 고정영업비와 고정재무비가 증가할수록 DCL은 증가하므로 결합레버리지 효과는 크게 나타…