일본의 장기불황과 엔화가치의 향방

― 미국에 유입된 외국자본이 해외로 유출될 경우 GDP의 약 4.5%를 차지하는 미국의 경상수지 적자 보전이 어려워 질 것으로 보여 달러화의 평가절하가 불가피할 전망
○ 과거 선진국의 경험을 살펴보면 경상수지 적자가 GDP의 4% 내외에 도달한 시점에서 자국통화의 평가절하를 수반하는 조정국면이 발생
― 그러나 경기회복에 편승하여 일본정부의 구조개혁이 지연될 경우 세계경제의 회복국면이 끝나고 하강국면에 진입하는 시기에 엔화가 큰 폭의 약세로 반전될 가능성 상존
○ 즉, 同 시기에 들어서면 세계경제 회복에 따른 경기순환적 요인이 사라지고 금융부실 등과 같은 일본경제의 구조적인 요인이 엔/달러 환율을 결정하는 요인으로 다시 부상할 가능성

Ⅳ. 示唆點

― 2002년중 엔화가치의 변동이 우리 경제에 미치는 영향은 우려한 만큼 크지 않을 것으로 예상
○ 당분간 엔/달러 환율이 상승세를 유지할 것으로 전망되나 상승폭이 제한적일 것으로 보이기 때문임.
○ 또한 하반기 이후에는 세계경제의 회복에 힘입어 일본경제도 어느 정도 회복의 기미를 보일 것으로 보여 엔/달러 환율이 하락세로 반전될 가능성
― 엔화약세가 우리 경제에 미치는 …