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금리의 시장조정기능에 관한 실증분석
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자료설명
이러한 의구심에서 출발하여 이 글에서는 우리나라에서 金利의 價格機能을 통계적으로 測定해 보기로 하였다. 특히 금리자유화 전후의 시기에 대해 금리...
본문/내용
이러한 의구심에서 출발하여 이 글에서는 우리나라에서 金利의 價格機能을 통계적으로 測定해 보기로 하였다. 특히 금리자유화 전후의 시기에 대해 금리의 수급조정속도를 측정하고 이를 상호 비교함으로써 금리자유화의 효과를 계측해 볼 수 있을 것으로 기대된다. 이러한 노력은 金利自由化政策에 대한 評價
금리자유화를 계측하는 기준으로 대출금리의 분산(Cho 1988), 예대금리와 시장금리의 격차(정광원 1995), 예대마진(김홍달 1996) 등이 활용되었음. 하지만 이 기준들은 간접적 평가기준에 불과할 뿐만 아니라 원용된 이론에 따라 그릇된 판단을 유도하기도 함. 따라서 금리자유화가 금리기능 활성화를 통한 금융부문의 효율성제고를 목표로 하였던 만큼 이를 직접적으로 평가해 볼 필요가 있음.
를 내리는 기준으로 활용될 수 있으며 결과에 따라서는 금융시장의 효율화 방안들이 재검토되어야 할 필요성까지 제기될 수도 있을 것이다.
금리의 수급조정속도를 측정하기 위한 방법으로 우선 이에 관한 간단한 模型을 소개한 후 계량경제학적 이론을 적용하고자 한다. 여기서 유의할 것은 계량경제학적 기법을 적용함에 있어서는 근래 광범위하게 응용되고 있는 공적분회귀분석(cointegrated regression)에 의한 誤差修正模型(error correction model)을 적용하지 않았다는 점이다. 그 이유는 자유화조치 시행 이후의 기간이 짧아 표본수가 적다는 한계가 있었던 데다가 자유화조치로 인해 자금시장의 구조적 변화도 예상되므로 장기적인 공적분관계가 성립할 수 없다고 판단되었기 때문이다. 따라서 전통적 금융시장 모형에 의거하여 이자율의 시장조정속도를 측정하되 單位根(unit root)問題, 構造變化(structural shift) 등을 감안하는 방법을 적용하였다.
이 글의 구성은 다음과 같다. 제2장에서는 금리의 수급조정모형을 간단히 소개하고 이어서 제3장에서는 추정…
금리자유화를 계측하는 기준으로 대출금리의 분산(Cho 1988), 예대금리와 시장금리의 격차(정광원 1995), 예대마진(김홍달 1996) 등이 활용되었음. 하지만 이 기준들은 간접적 평가기준에 불과할 뿐만 아니라 원용된 이론에 따라 그릇된 판단을 유도하기도 함. 따라서 금리자유화가 금리기능 활성화를 통한 금융부문의 효율성제고를 목표로 하였던 만큼 이를 직접적으로 평가해 볼 필요가 있음.
를 내리는 기준으로 활용될 수 있으며 결과에 따라서는 금융시장의 효율화 방안들이 재검토되어야 할 필요성까지 제기될 수도 있을 것이다.
금리의 수급조정속도를 측정하기 위한 방법으로 우선 이에 관한 간단한 模型을 소개한 후 계량경제학적 이론을 적용하고자 한다. 여기서 유의할 것은 계량경제학적 기법을 적용함에 있어서는 근래 광범위하게 응용되고 있는 공적분회귀분석(cointegrated regression)에 의한 誤差修正模型(error correction model)을 적용하지 않았다는 점이다. 그 이유는 자유화조치 시행 이후의 기간이 짧아 표본수가 적다는 한계가 있었던 데다가 자유화조치로 인해 자금시장의 구조적 변화도 예상되므로 장기적인 공적분관계가 성립할 수 없다고 판단되었기 때문이다. 따라서 전통적 금융시장 모형에 의거하여 이자율의 시장조정속도를 측정하되 單位根(unit root)問題, 構造變化(structural shift) 등을 감안하는 방법을 적용하였다.
이 글의 구성은 다음과 같다. 제2장에서는 금리의 수급조정모형을 간단히 소개하고 이어서 제3장에서는 추정…
참고문헌
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김홍달, “금리자유화와 대출금리의 결정행태,“『조사통계월보』,한국은행, 1996. 8.
재무부·한국은행, 금리자유화 추진계획, 1991. 8.
재정경제원·한국은행, 제3단계 금리자유화 완결 및 총액한도대출제도 개편방안, 1995. 11.
정창영, “자본자유화에 의한 외환시장과 증권시장간 관계의 구조적 변화,’‘ 『1997년도 한국금
융학회 정기학술대회 발표논문집』, pp. 259-290.
정광원, “금리자유화 이후 은행의 자금조달·운용,“ 『조사통계월보』,한국은행, 1995. 5..
Bowden, Roger J., `Specification, Estimation and Inference for Models of Markets in Disequilibrium,` International Economic Review 19, October 1978, pp.711-729.
Campbell, John Y. and Pierre Perron, `Pitfalls and Opportunities: What Macroeconomists Should Know about Unit Roots,` NBER Macroeconomics Annual, Cambridge, MA: MIT Press, 1991.
Chiang, Alpha C., Fundamental Methods of Mathematical Economics(3rd ed.), NY: McGraw-Hill, 1984.
Cho, Yoon Je, `The Effect of Financial Liberalization on the Efficiency of Credit Allocation: Some Evidence from Korea,` Journal of Development Economics 29, July 1988, pp.101-110.
Dickey, D. A. and W. A. Fuller, `Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with a Unit Root,` Journal of the American Statistical Association 74, June 1979, pp.427-431.
Dickey, D. A., D. P. Hasza and W. A. Fuller, `Testing for Unit Roots in Seasonal Time Series,` Journal of the American Statistical Association 79, June 1984, pp.355-367.
Gordon, Robert J., `What Is New-Keynesian Economics?` Journal of Economic Literature 28, September 1990, pp.1115-1171.
Hylleberg, S., R. F. Eagle, C. W. J. Granger and B. S. Yoo, `Seasonal Integration and Cointegration,` Journal of Econometrics 44, April/May 1990, pp.215～238.
Ito, Takatoshi and Kazuo Ueda, `Test of the Equilibrium Hypothesis in Disequilibrium Econometrics : An International Comparison of Credit Rationing,` International Economic Review 22, October 1981, pp.691～708.
Lee, Tong Hun and Jong Kyu Lee, `The Effects of Financial Liberalization on the Interest Rate Adjustment Coefficient in Korea: Tests Based on the Effective Gap Model,` forthcoming, 1997.
Maddala, G. S., Introduction to Econometrics(2nd ed.), NY: Macmillan Publishing Co., 1992.
Quandt, Richard, `Tests of the Equilibrium vs. Disequilibrium Hypothesis,` International Economic Review 19, June 1978, pp.435～452.
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I D : lmyc****** Date : 2013-09-03 FileNo : 16080185 |
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