제3강 금리위험의 측정과 관리

I. 금리위험이란? - 일반적으로 만기비대응(mismatching)으로 생김. - 재조달위험(refinancing risk): 재투자위험(reinvestment risk): 시장가치위험(market value risk): II. 금리변화와 목표계정 1. 목표계정(TARGET ACCOUNTS) 이해관계자 TARGET ACCOUNT 경영자 순이자수익(Net Interest Income; NII) 주주 자기자본(시장)가치(Market Value of Equity) 감독기관 (경제적) 자기자본비율(Economic Equity Value) 요약: 1) 금융기관의 이해관계자는 각각 극대화하고자 하는 다른 목표계정(변수)를 갖고 있음. 2) 목표계정에 따라 금리위험의 측정방법과 관리방법이 달라짐. 2. 금리변화가 목표계정에 미치는 영향 SAFETY ZONE`의 개념 어떤 금리위험전략도 모든 TARGET ACCOUNT를 동시에 헤지하지 못함. 그러나 위 5개의 전략 중에서 전략 2(이익 헤지 전략)와 전략 4(주가 헤지 전략)가 ALM 관리자들이 가장 관심을 두어야 할 전략임. 전략 3은 항상 중간에 위치함. 전략 2와 전략 4의 범위를 “SAFETY ZONE`이라 함. 즉, ALM 관리자들의 기본적 선택은, ① 주가를 헤지시키고 금리상승(하락)시 이익은 증가(감소)시킨다든지 (약간 자산민감), 또는 ② 이익은 고정시키고 금리상승(하락)시 주가는 약간 하락(상승)시킨다든지 (약간 부채민감) 하는 전략의 범위내에서 이루어져야 함. “SAFETY ZONE` 밖에서의 전략의 대표적인 예는 1970년말-1980년대의 미국 S&L(저축대부조합), 또는 IMF의 직격탄을 맞은 된 종금사의 전략을 들 수 있음. S&L은 전략 1을 선택하였음. (단기예금으로 30년 고정금리부동산저당대출) 1980년대에 들어와 금리상…
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