금융행위의 이론과 모형

- 금융행위는 차입과 대출. 금융시장은 차입과 대출의 기회를 제공함. 관련된 두 가지 질문: Q.1 금융행위는 왜 필요한가? 사회적 이득은 무엇인가? Q.2 차입과 대출을 결정하는 요인은 무엇인가? 즉, 왜 누구는 차입하고 누구는 대출하며, 그 크기는 무엇에 의해 영향을 받는가? - 금융행위는 시간상 선택, 즉, 현재와 미래간의 소비 선택임이며, 선택의 기준은 효용극대화임. - 미시경제의 시간적 소비자 선택이론을 이용하여 위 두 가지 질문에 대한 해답을 구하고자 함. Maximize U = U(c0, c1) [효용] subject to Y = Y(y0, y1) [endowment; 주어진 富] 여기서 c0, c1 = 현재(0)와 미래(1) 소비 y0, y1 = 현재와 미래 소득 즉, 경제주체는 효용을 극대화하기 위하여 주어진 富 내에서 현재와 미래 간에 소비를 배분함 (intertemporal choice problem). - 결론: 1. 금융시장은 개인 및 기업에게 새로운 교환의 기회, 즉 차입과 대출의 기회를 제공함으로써 효용을 증가시키고(또는 극대화하고), 기업가치를 증가(또는 극대화)시키며, 또한 다양한 주주를 끌어들임으로 사회적 이득을 가져온다. 2. 금융행위를 결정하는 요인으로는 대략 1) 최초의 부의 위치, 2) 유리한 생산기회의 존재여부, 3) 경제주체의 효용구조 및 4) 금리변화의 네 가지로 요약할 수 있다. I. 금융행위의 사회적 이득 (금융시장의 사회적 공헌) 업의 경우 (생산의 기회에 참여) ● 두 가지 사회적 이득: 1) 주주가치 및 주주효용의 증가(극대화) 2) 주주 이해관계 대립의 해소 1) 주주가치의 극대화 □ 가정: 주주의 효용구조 동일 □ 생산의 기회만 주어진 경우 - 주주의 효용에 의해 최적 생산점(P=C)이 결정. □ 교환의 기회가 가능해지는 경우 …
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