코스닥증권시장

코스닥 벤처기업의 재무제표와 시가총액에 관한 정보를 이용하여 기업가치에서 실물자산가치, 수익가치, 지식자산가치가 차지하는 비중을 계산하여 보았다. 분석결과 1999년의 경우 기업가치에서 차지하는 실물자산가치:수익가치:지식자산가치의 비중은 54%:1%:45% 이며 2000년의 경우 66%:0%:34%로 나타났다. 고위험-고수익의 사업특징과 일천한 사업경력으로 인해 수익을 창출하는 비즈니스모델을 확립하지 못했다는 평가를 받는 벤처기업의 실상을 잘 나타내주는 분석결과이다. 벤처기업의 경우 수익가치의 기여도가 거의 없을 정도로 낮게 나타났으며 전체 지식자산의 기여도는 거래소기업이 20%인데 반해 약 40%(1999년도 45%, 2000년도 34%)로 2배 가량 높은 것으로 나타났다. 벤처기업들이 거래소 상장기업에 비해 지식자산가치의 중요도가 더 크다는 점을 알 수 있다. 지식자산의 종류에 따라 기업가치에 대한 기여도에 차이를 나타냈다. 기술자산의 경우 1999년에 14%인 반면 2000년에는 4%로 무려 10%p감소하였으며 경영자산 또한 28%에서 18%로 감소하였다. 이는 1999년에 비해 2000년에 기술자산과 경영자산의 가치기여도가 감소했다는 것을 나타내 준다. 1999년 벤처열풍으로 기술자산과 경영자산에 대해 높게 평가되던 것이 2000년에 거품이 사라지고 주가폭락을 경험하면서 무형의 기술자산과 경영자산에 대한 가치가 하락한 현상을 반영하는 것으로 해석할 수 있다. 반면 마케팅자산은 1999년 3%에서 2000년 12%로 9%p상승하였다. 코스닥 벤처기업도 거래소 기업과 마찬가지로 도소매 정보서비스업종의 경우 지식자산가치의 기여도가 높은 것으로 분석된다. 도소매의 경우 34%, 정보서비스의 경우 52%로 나타났다. 하지만 지식자산가치의 기여도가 높을 것으로 예상하였던 전자업종의 경우 11%에 불과해 예상과 달리 낮게 나타났다. 지식자산 종류별 기여도에…
하지만 지식자산가치의 기여도가 높을 것으로 예상…