º»¹®/³»¿ë
ºñÁßÀÌ ³·°í ÀÚº»Àç ¹× Áß°£ÀçÀÇ ¼öÀÔÀÇÁ¸µµ³ª ¿ÜäÀÇÁ¸µµ°¡ ³ôÀº ±¹°¡Àϼö·Ï ±× ³ª¶ó ÅëÈÀÇ ÀýÇϰ¡ ÅõÀÚ¸¦ °¨¼Ò½ÃŰ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù°í ÇÏ¿´´Ù. Campa and Goldberg(1995)´Â ´ëü·Î ¼öÃâºñÁßÀÌ ³·Àº ºÎ¹®Àϼö·Ï ±×¸®°í ÀÚº»ÀçÀÇ ¼öÀÔºñÁßÀÌ ³ôÀº ºÎ¹®Àϼö·Ï ÇØ´ç±¹ ÅëÈÀÇ ÀýÇϰ¡ ÅõÀÚ¸¦ °¨¼Ò½ÃŰ´Â °æÇâÀÌ ÀÖ´Ù°í ÇÏ¿´´Ù.
¥². ½ÇÁõºÐ¼®
1. ºÐ¼®¸ðÇü ¹× ÀÚ·á¼³¸í
º»°í¿¡¼´Â ¸ÕÀú ¾Æ·¡ ½Ä(1)°ú °°Àº Goldberg(1993)ÀÇ ÅõÀÚ¼ö¿äÇÔ¼ö¸¦ ¿ø¿ëÇÏ¿© ȯÀ²º¯µ¿¼º ¹× ȯÀ²¼öÁØÀÌ ÅõÀÚ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâºÐ¼®À» ½ÃµµÇØ º¸¾Ò´Ù.
It = ¥â0+¥â1ERt+¥â2VOLt+¥â3GDPt+¥â4RRt+¥å (1)
¿©±â¼ I´Â ÅõÀÚ, ERÀº ȯÀ², VOLÀº ȯÀ²º¯µ¿¼ºÁöÇ¥, GDP´Â ½ÇÁú±¹¹Î¼Òµæ, RRÀº ½ÇÁú±Ý¸®¸¦ °¢°¢ ³ªÅ¸³½´Ù. ȯÀ²º¯µ¿¼ºÀº GARCH(1,1)¸ðÇü¿¡ ÀÇÇÏ¿© ÃßÁ¤ÇÑ ÀÏÀÏ Á¶°ÇºÎÀ̺лêÀ» ºÐ±âÆò±ÕÇÏ¿© »ç¿ëÇÏ¿´´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î GARCHÈ¿°ú´Â ÀϺ°ÀÚ·á¿¡¼ ÁÖº°ÀÚ·á·Î, ÁÖº°ÀÚ·á¿¡¼ ¿ùº°ÀÚ·á·Î °¥¼ö·Ï ¾àÇØÁø´Ù°í ¾Ë·ÁÁ® Àֱ⠶§¹®¿¡ º»°í¿¡¼´Â ÀϺ°ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿´´Ù(Diebold 1988, Baillie and Bollerslev 1989). ȯÀ²º¯µ¿¼º º¯¼ö·Î´Â ºÐ±âÁß ÀϺ°¡¦(»ý·«)