엔고의 특징과 원인

미국에 대한 영향 미일무역불균형은 미국기업들이 일본시장을 제대로 공략하지 못한 탓이며 미국이 재정적자를 줄이려고 하지 않은게 달러 급락(엔화급등)을 초래하고 있다고 보고 있는 것이다. 그러나 미국은 급할게 없다는 자세를 고수하고 있다. 달러가 엔화에 대해 급락했지만 교역의 3분의 1을 차지하는 멕시코, 카나다 화폐에 대해서는 강세를 유지하고 있어 미국으로서는 달러 하락으로 인한 수입인플레이션을 우려하지 않아도 된다. 게다가 달러가 엔화에 대해 급락하면 미국상품의 대일 경쟁력이 강화되므로 무역적자를 줄이는데 도움이 될 수 있다. 미국의 경제각료들은 최근 수 차례에 걸쳐 미국정부가 강한 달러를 원하고 있다고 밝혔다. 지난 5일에는 달러 하락을 막기위해 외환시장 협조개입에도 나섰다. 그러나 외환투자자들은 미국의 외환정책에 대한 의심을 버리지 않고 있으며 달러하락을 방임하고 있다고 믿고있다. 달러급락을 저지하기 위해 FRB가 5월중 단기금리를 인상할 것이라는 예기가 나돌기도 한다. 달러 부양을 위해 금리를 인상할 필요는 없다는 주장도 만만치 않다. M.I.T대의 루이 돈부시교수는 “달러 하락을 막을 수단도 없고 막을 필요도 없다.”면서 금융정책을 통해 환율을 움직이려 해서는 안된다고 주장한다. 미국 정부가 외환시장에 개입해서 환율을 안정시키고 싶어도 현실적으로 불가능하다는 견해이다. 세계 외환시장의 하루 평균 거래량은 1조달러에 이르는 데 반해 환율 안정을 위해 각국이 개입할 수 있는 액수는 약 10억달러에 불과하기 때문이다.