미국 외채에 관한 견해

몇몇의 경제학자들이 주장해온 바로는 최근 미국의 경험이 한 세기 이전의 사건들과 유사하다는 것이다. 1980년대 동안 미국은 경제가 불황을 벗어나면서 그리고 인플레를 통제할 수 있게 되면서 기업환경이 개선되는 호기를 경험하였다. 이러한 기회들 때문에 투자를 충당하는데 소요되는 자금수요가 커졌는데, 이러한 자금들 중의 일부는 외국인들에 의해 공급되었다. 투자가 유입된다는 것은 미국의 차입자들이 외국인들에게 이자와 배당의 상당한 양을 지불해야했다는 것을 의미했다. 그러나 이러한 자금유입들은 또한 물적자본량(예 공장들)에 대한 자금을 충당하는 것을 도왔는데, 이런 물적자본들은 외국인들에게 지급하기에 충분한 소득 이상을 창출했다. 그 소득은 미국 거주민들이 그렇지 않았더라면(즉 외자 유입이 없었더라면) 벌었을 소득이외에 추가된 것이었다. 따라서 해외투자의 유입은 미국 거주민들에게 편익으로 여겨졌다. 미국민들은 결과로써 보다 확대된 자본스톡을 가지고 일을 하였으며 이는 보다 높은 생산성과 실질소득들을 제공하였다. 이러한 주장은 다른 경제학자들에 의해 강하게 논쟁되어지는데, 이들은 미국의 채무결과로서 미래의 내핍을 예견하고 있다. 이러한 경제학자들이 주장하는 것은 1980년대 미국이 현재의 소비를 위해 미래의 저축을 감축시켰다는 것이다. 저축이 감소하였기 때문에 자금 차입자들 사이에서 경쟁이 치열하게 되었고 이는 이자율을 상승시켰다. 비록 고이자율 때문에 미국으로의 해외투자가 매력적이었으나 반면 일부 차입자들을 시장으로부터 밀어내어 (결국) 미국투자가 위축되었다.