종합주가지수에 영향을 미치는 요인들에 대한 고찰

금리, 물가. 통화량, 환율, 원자재가격, 수출입동향, 정부의 외국인투자 유치정책, 부동산 시세 등 최초에 고려된 변수는 가능한 모든 방법을 동원하여 생각해보았으나 막상 조사에 들어가서 계량화 가능한 통계를 모으면서 최초 생각했던 변수들의 수치를 구하기가 매우 힘들었고, 특히, 정부의 외국인 투자유치정책 같은 경우 계량화하기도 힘들었고 외국인 매도/수의 추이를 계량화된 데이터로 구하기는 꽤 많은 어려움이 있었다. 부동산 시세와 원자재 가격은 그 기준을 무엇으로 잡느냐가 큰 문제였으며 또한 한국 증시에 가장 영향을 많이 미칠것으로 보이는 기관을 제외한 소위 말하는 개미군단들의 투자심리를 계량화해놓은 자료는 구할 수가 없었다.
그래서 획득할 수 있는 범위 내에서 모아보자는 의견에 도달했으며 따라서 다음의 자료들을 설명변수로 결정하게 되었다.(조사기간은 1997.4월부터 1999년 3월까지 24개월간의 시계열 자료를 이용했다)

① 금리 : 일반적으로 사람들은 금리가 오르면 주식에 투자하지 않는다.

보통 금리상승시에는 은행이나 채권으로 투자하는 경향이 있다.

② 물가 : 물가는 나라의 경기상태를 보여준다 물론 이것은 실업률과도 상

관이 있다. 그러나 물가와 실업률을 둘다 채택할 경우 자기 상관
의 위험이 있기 때문에 실업률은 제외시켰다.

③ 환율 : 외국 특히 미국에 대해서 우리화폐의 가치는 외국인 투자자들의

관심의 대상이다. 외국인 투자자들의 매도/수의 동향을 따로 파악
하기 어려워 대신 환율을 채택했다.

④ 수출동향 : 우리나라의 주식시장에는 앞에서도 언급했지만 외국인 투자를

무시할 수 없다. 때문에 對해외부문을 나타낼 수 있는 자료가 필
요했다. 그래서 수출입동향을 선택했고, 수입동향과 같이 생각해
야 하는데 이 또한 자기 상관의 문제가 염려되므로 수출동향만
생각…

⑤ 통화량 : 통화량은 뺄려고 했는데, 금리와 물가만으로는 무언가 부족한