현대건설인수자금조달사례,현대그룹순환출자구조,현대그룹,나티시스은행차입,동양종금풋백옵션

_SLIDE_1_ 현대건설 인수자금 조달사례 _SLIDE_2_ 목차 Index 1. 사례선정 이유 2. 현대그룹의 순환출자구조 3. 현대그룹 - 외환은행 재무구조개선약정 4. 나티시스 은행 차입 논란 5. 동양종금 풋백옵션 논란 6. 시사점 7. 참고자료 _SLIDE_3_ 1. 사례선정 이유 단순한 M&A가 아닌 현대그룹 - 범현대일가 간 세력 다툼 성격 M&A를 위한 자금조달 과정에서 제기된 다양한 의혹들 - 재무구조개선약정 - 나티시스 은행으로부터 차입한 1조 2000억원의 성격 - 동양종합금융증권과의 풋백옵션 _SLIDE_4_ 2. 현대그룹의 순환출자구조(1) 순환출자구조란 - 그룹 내의 여러 산하 기업이 순차적으로 다른 기업에 출자하는 구조 A 기업이 B기업과 C기업의 지배권을 갖음과 동시에 장부상 자본금을 늘리기 위해 사용 장부상 자본금과 실제 자본금 사이에 큰 차이가 있다. 연결된 어느 한 기업이 무너지면 다른 기업들까지 자본 구조가 부실해진다. _SLIDE_5_ 2. 현대그룹의 순환출자구조(2) 현대그룹 VS 범현대일가 - 현대상선의 지분율 : 현대그룹 43.4% 현대자동차 32.29% 현대건설이 현대자동차에 인수합병 된다면 - 현대상선의 지분율 : 현대그룹 43.4% 현대자동차 40.59% 경우에 따라서 현대상선의 지배권이 현대그룹에서 현대자동차로 넘어갈 가능성이 존재 _SLIDE_6_ 2. 현대그룹의 순환출자구조(3) 현대그룹의 순환출자 구조 - 현대 엘리베이터 → 현대상선 → 현대로지엠 → 현대 엘리베이터로 순환하는 출자 구조 현대그룹 매출의 90%는 현대상선에서 창출 현대상선의 지배권이 현대자동차로 넘어갈 경우 연쇄적으로 현대 엘리베이터와 현대 로지엠까지 넘어갈 수 있다. _SLIDE_7_ 3. 현대그룹 - 외환은행 재무구조약정(1) 재무구조개선약정이란 - 금융권 채무가 많은 주요 그룹 중 재무구조를 평가해 불합격한 곳을 대상으로 채권단과 해당그룹이 맺는 양해각서 …
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