자본비용 합리화

_SLIDE_1_ PRESENTATION 자본비용 _SLIDE_2_ INDEX 1P 2P 3P 4P 자본비용의 개념 자본비용의 기능 원천 별 자본비용 가중평균 자본비용 WACC _SLIDE_3_ 01 자본비용의 개념 1P _SLIDE_4_ 01 자본비용의 개념 자본 비용 기업 입장 : 자본사용에 대한 대가 투자자 입장 : 최소의 기대 수익률 _SLIDE_5_ 01 자본비용의 개념 자산의 예상 기대 수익률 합리적인 투자 자본비용 _SLIDE_6_ 01 자본비용의 개념 자본 비용 = 기업 자산에 투자된 자본의 기회비용 자본비용은 이자나 배당과 같은 명시적 비용 뿐 아니라 다른 대안을 선택했을 때 얻을 수 있었던 (포기한) 암묵적 비용 까지 포함된다. _SLIDE_7_ 02 자본비용의 기능 2P _SLIDE_8_ 02 자본비용의 기능 1)투자 결정의 기준 2)자본 구조 결정기준 자본비용은 투자 안의 현재가치를 구할 때 할인율로 사용됨 “내부 수익률 ` 할인율” 일 때 투자가치 발생 자본비용은 기업의 최적자본구조를 결정 최적자본구조 = 자본비용이 가장 낮은 지점에서 결정됨 = 기업 가치 극대화 가능 _SLIDE_9_ 02 자본비용의 기능 3)경영성과 평가기준 4)효율적 자본배분 기준 경영성과 VS 자본비용 비교 ``` 경영성과의 양호성 판단 자본비용 투자가치 있는 투자안 투자 기업성장 둔화 자본비용 투자가치 있는 투자안 투자 과잉투자 부작용 ```균형을 위해 적절한 자본비용 설정이 필요 _SLIDE_10_ 03 원천 별 자본비용 3P _SLIDE_11_ 7장 자본비용 03 원천 별 자본비용 부채비용 =` 법인세 절약 효과 우선주 자본비용 =` 법인세 절약 효과 X 자기자본 비용 =` 보통주의 자본비용 -CAPM -일정성장모형 _SLIDE_12_ 7장 자본비용 03 원천 별 자본비용 삼성전자 사례 원…
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