금융위험관리 (Swap)

금 융 위 험 관 리 Ch 10. Interest Rate Swaps Contents - 이자율의 교환(고정⇔변동) - 만기 원금교환이 없다.(동일한 원금 L로 서로 상계) - Hedge 수단 Swap Valuation The Swap Rate Synthetic Swaps ` Interest Rate Swap ` Swap Valuation ` Swap 거래 사례 설명 ` - 투자자(나) : 원금 L, 만기 T, 고정금리 이자 C를 지급 중. (고정금리 차입자) - 투자자는 고정금리 차입을 변동금리 차입으로 변경하길 원함 - 스왑거래 후 : 원금 L, 만기 T, 변동금리 이자 L(r(t-1)-1)를 지급 함. (r(t-1) -` Spot rate) 투자자(나) Swap Bank 기업(채권자) 고정이자 C 차입금 L 고정이자 C 변동이자 (r(t-1)-1)L Swap Swap Valuation S(t;st) = B(t;st) L = Vc(t) - Vr(t) (by RNV) Vc(t) = t(∑ )B(t)+ t( ) B(t) C B(j+1) L B(T) j=0 T-1 Vr(t) = t(∑ )B(t)+ t( ) B(t) [r(j)-1]L B(j+1) L B(T) j=0 T-1 Vc(t)-Vr(t) = t(∑ )B(t)(10.3) C [r(j)-1]L B(j+1) j=0 T-1 Vc(t)-Vr(t) = t(∑ )B(t) = B(t;st) L ..(10.4) [c r(j)]L B(j+1) j=0 T-1 c = 1 + C/L → C = (c-1)L Swap Valuation Vc(t)-Vr(t) = t(∑ )B(t) = B(t;st) L ..(10.4) [c r(j)]L B(j+1) j=0 …
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