세뇨리지

러시아는 4백만 배, 독일은 1조 3천 배나 올랐다. 또한 역사적으로 보면 강대국의 말기에는 국가재정의 적자지속, 화폐 대량발행으로 화폐의 신뢰성 상실이 생기면서 강대국이 시들어갔다. 과거 로마가 그랬고 영국 역시 이 전철을 밟았기 때문에 부작용도 무시할 수는 없다. 기축통화국으로 된 나라는 세뇨리지 효과를 톡톡히 누릴 수 있지만, 반대로 트레핀 딜레마 현상도 발생한다. 트레핀 딜레마는 기축통화를 가진 국가가 무역적자를 허용하지 않으면 국제 유동성이 줄어들고, 세계경제가 위축된다. 반대로 적자상태가 지속되면 유동성이 과잉공급으로 기축통화 자체가 하락해 신뢰도가 하락하여 결국 특정 임계점에서 붕괴된다는 것인데 기축통화는 2가지 조건 충족, 풍부한 유동성과 신뢰성이 필요하다는 것이다. 이로 인해 그 나라의 재정이나 채무관계는 악화상태가 지속된다.

6. 세뇨리지 효과와 미국과의 관계
원래 기축통화국으로는 제2차 세계대전 이전에 영국이 차지했고 그 후 일시적으로 미국과 독일 등이 나눠갖기도 했지만 90년대들어 미국의 독식체제가 확고하게 굳어진 것이다. 미국은 달러가 세계 기축 통화로 자리잡아서 세뇨리지 효과가 크다. 하지만 트레핀 딜레마 현상도 발생한다. 세뇨리지 효과와 트레핀 딜레마현상은 서로 모순되는 현상이지만 이것이 미국의 현실이다. 과거 경상수지와 재정적자에 시달린 미국 경제가 버틸 수 있는 것도 세뇨리지 효과 때문이라고 한다. 미국은 달러 발권량을 늘리고, 무역 흑자국에 국채를 파는 방식으로 적자분을 보전해 왔다. 미국은 무역적자와 외채가 산더미처럼 쌓여 있지만 달러가 모자라 고민하는 일은 없다. 80년대 미국 달러화의 급격한 평가절하가 세계적 이슈가 됐고 이 때문에 `플라자협정`까지 나왔지만 아무도 미국의 `지불불능`을 걱정하지는 않았다. 그저 달러만 찍어내면 끝이기 때문이다. 하지만 요즘에는 기축통화국의 위상이 약해졌다. 유럽연합의 유로로 유로의 위상도 올라가고, 중국은 엄청난 성장을 하기 때문이다. 그리고 미국은 이자를 엄청나게 갚아야 하는

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