국제금융시장

국제금융시장론 미국의 양적완화 vs. 중국 금리인상 미국은 대규모의 양적 완화를 준비 중에 있고, 중국은 전격적으로 기준금리 인상에 나섰다. 한국을 포함해 브라질, 태국, 남아공 등의 국가는 토빈세를 도입하던가, 혹은 도입할 계획이라 밝혔다. 모두 다 큰 그림으로 보면 환율전쟁의 다른 양태라 할 수 있다. 이러한 정책적 변화를 초래한 원초적인 동기는 미국에서부터 발생했다. 미국이 추진하고 있는 제2기 양적완화 정책은 시장에서 미국 국채를 추가적으로 더 매입하겠다는 것이다. 이전에도 연준은 시장에 유동성을 대규모로 공급하는 정책을 펼쳤지만 최근처럼 그 영향력이 크지는 않았다. 과거와 달리 이번에는 연준이 늘릴 자금이 시중의 유동성의 증가로 이어질 개연성이 더 크다. 때문에 유동성 확대의 효과에 대해서 더 민감하게 금융시장이 반응하고 있는 것이다. 미국의 달러공급 확대, 그리고 이에 따른 달러화 약세는 많은 국가들을 불편하게 만들었다. 달러약세는 자국통화 강세로 이어지기 때문이다. 달러약세에 따라 환율변동을 방어하기 위한 다각도의 정책이 제시되고 있다. 선택할 수 있는 정책은 지속적인 외환시장 개입, 통화정책의 변경, 혹은 자본이동에 대한 규제인데 이들 중 무언가 한가지는 선택을 해야만 한다. 중국의 경우 일반적인 예상은 결국은 다시 위안화 절상을 용인하지 않을까였는데, 의외로 금리인상이라는 카드를 꺼내 들었다. 위안화 절상보다는 미국의 정책이 유발하는 인플레이션을 진정시키는 정책을 제시했다. 중국은 미국에 끌려가지 않는, 독립적인 정책을 선택했다. 아직까지 정책적 방향을 명확하게 제시하지 않은 ECB의 경우도 통화확대라는 정책을 선택할 가능성이 높다. 이 경우 선진국이 유동성을 확대하고, 인플레이션 압력을 높이고, 중국은 이를 진정시키는 조합이 형성된다. 이러한 정책방향이 굳어지면 달러화 약세가 더 진행되기 보다는 정체되는 국면으로 진입할 가능성이 커진다. 결국 민감한 이슈였던 환율…
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