본문/내용
_SLIDE_1_
주가와
거시경제변수
목 차
Part I 소개
금리와 주가
인플레이션과 주가
부동산과 주가
통화량과 주가
결론
_SLIDE_2_
PART I 소개
주가에 영향을 주는 거시경제 지표들
주 가
경제
성장률
물가
국제
수지
원자재
금리
통화량
환율
부동산
4월 2일 발표
금리, 물가, 통화량, 부동산
4월 30일 발표
환율, 경제성장률
국제수지, 원자재 가격
PART I
PART II
_SLIDE_3_
금리와 주가
1
2
금리와 주가는 정의 관계
금리와 주가는 부의 관계
_SLIDE_4_
2007
01월
2007
04월
2007
07월
2007
10월
2007
12월
2008
01월
2008
04월
2008
07월
2008
09월
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
주가(왼쪽)
금리(오른쪽)
(%)
포인트
부의 관계
금리와 주가
통화정책 효과
한국은행 2008년 9월 기준
_SLIDE_5_
금리와 주가
주식 상대가치
기업 수익성
채권 수익성
금리하락
상승
상승
하락
통화정책 효과
_SLIDE_6_
2007
01월
2007
04월
2007
07월
2007
10월
2007
12월
2008
01월
2008
04월
2008
07월
2008
09월
…
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
주가(왼쪽)
소비자 물가지수 CPI (오른쪽)
2005=100
포인트
100
108
106
110
112
104
102
단기에는 상관관계 찾기 어려움
한국은행 2008년 9월 기준
2007
01월
2007
04월
2007
07월
2007
10월
2007
12월
2008
01월
2008
04월
2008
07월
2008
09월
_SLIDE_15_
통화량과 주가
1
2
Keynesian
Monetarist
_SLIDE_16_
통화량과 주가
Keynesian
유동성 선호설
이
자
율
화폐량
E0
E1
S0
S1
D
통화공급증가 → 이자율 하락
이자율 하락 → 투자증가, 경기부양
통화량과 주가는 정의 관계
_SLIDE_17_
통화량과 주가
Monetarist
화폐수요 증가
이
자
율
화폐량
E0
E1
S0
S1
D
화폐수요증대로 이자율하락효과 상쇄
오히려 이자율이 상승할 가능성이 있다
통화량과 주가는 부의 관계
_SLIDE_18_
2200
2000
1800
1600
1400
1200
1000
1,400,000
1,350,000
1,300,000
1,250,000
1,200,000
1,150,000
1,100,000
주가(왼쪽)
통화지수 M2 (오른쪽)
십억원
포인트
통화량과 주가
한국에서 불분명한 통화량 증가 효과
금리(오른쪽)
8.0
7.5
7.0
6.5
6.0
5.5
5.0
(%)
한국은행 2008년 9월 기준
2007
01월
2007
04월
2007
07월
2007
10월
2007
12월
2008
01월
2008
04월
2008
07월
2008
09월
상관관계 찾기 어려움
_SLIDE_19_
결 론
[금리]
[인플레이션]
[통화량]
[부동산]