[경영,경제] [금융] 선물옵션의 이해 - 경제적 의사결정

(Hedge = 위험회피)가 실감이 안 나실지도 모릅니다. 그러나 투자금액이 최소한 수십억 원대에 이르게 되었을 때의 로스컷 비율과 수천만원대에서의 손절매 비율에는 큰 차이가 있을겁니다.
예를들어, 내가 현재 수십억 원대의 현물을 보유하고 있다고 가정해 봅시다. 향후 시장은 강세장으로 갈 것이 분명한데 지금 당장은 조금 쉬었다가는 분위기가 연출되고 있습니다. 이러한 때에 내가 보유중인 현물을 파는 것은 적절한 대응책이 아닐 수도 있습니다.
그렇다고 해서 비중축소를 하게 된다면 주식시장은 조금 깊게 조정국면을 가지게 될지도 모릅니다. 또한 나중에 다시 현물이 상승하게 된다면, 그때 가서 또다시 매입을 해야 하기 때문에 불필요한 매매로 인한 손실이 발생할 수도 있지요.
즉, 상승장임이 분명한데도 이러한 조정국면이 조금 길게 진행이 된다면, 거기서 발생하는 손실이 만만치 않게 커지게 됩니다. 이러한 때에 위험회피로 활용할 수 있는 것이 바로 선물매도 입니다. 다시 말해서 현물과는 반대되는 방향으로 헤지를 하게 되는 것이죠.
그렇게 되면, 조정국면에서의 현물은 손실이 발생하겠지만, 선물을 매도한 부분에서는 이익이 나기 때문에 전체적으로는 본전상태가 유지됩니다. 물론 완벽하게 본전이라고는 할 수 없을 겁니다. 그러나 상당부분의 손실을 만회할 수는 있다는 얘기죠.
이렇게 진행되다가 어느 순간에 현물시장이 다시 상승하게 되면 그때 가서 선물매도를 청산하게 되는 것입니다. 즉, 이익이 나는 쪽은 보유하고, 손실이 나는 쪽은 정리를 하는 것입니다. 이 원리는 선물에서만 국한되는 것이 아닙니다. 주식도 옵션도 선물도 모두 똑같습니다. 이익이 나는 쪽은 보유. 손실이 나면 청산.
그러나 현재 한국시장에서는 이러한 선물 본연의 기능보다는 단순한 시세차익을 얻기 위한 매매가 많이 성행하고 있습니다. 즉, 기관들이 주로 하는 프로그램매매나 개인투자자가 많이 투자하는 방향성 매매가 그러한 것입니다. 최근에는 일부 외국인들조차도 이러한 투기적인 매매를 하고 있습니다.

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