증권거래에 서 보통주의 의 미와 종류 및 가치

행이 많은 혼란을 가져올 수 있다는 우려로 그 발행이 허용되고 있지 않지만 원활한 유통면을 고려하면 자본시장의 활성화를 위해 하루빨리 허용되어야 할 것이다. 사실 액면금액이 시장가격을 나타내지 못하고 있고 자기의 지분과 납임 금액도 명시되지 않고 있으므로 주주의 입장에서는 액면주도 무액면주나 다를 바 없기 때문에 무액면주를 선호하는 또 다른 이유가 된다.

3. 보통주의 가치

(1) 시장가격

보통주의 가치평가는 보통주를 소유함으로써얻게 될 미래 이득의 불확실성이 너무 크기 때문에 용이하지 않다.특히 보통주는 회사 청산시에는 채권자나 우선주주의 청구권을 만족시키고 난 후 잔여재산에 대한 청구권을 행사 할 수 있으므로 채권과 우선주 소유에 비해 보통주의 소유로 인한 이득의 변동은 보다 크다.
그라함은 주식의 시장가격과 내재적가치관계를 다음과 같이 구분하고 있다.
첫째, 증권의 내재적 가치란 기업의 자산가치,이익,배당,미래의 전망,경영자의 자질 등의 사실에 의하여 정당화되는 가치를 의미한다.
둘째, 내재적이란 증권의 가치와 시장가격은 다르다는 점을 강조하기 위해 사용한 것이며,그렇다고 증권의 가치가 변하지 않는다는 인상을 주기위한 것은 아니다.실제로내재적가치는 이를 결정하는 기본적 요인들의 변화에 따라 변동하게 된다.
셋째,여러 경우에 있어 내재적 가치는 시장가격에 비하여 변동속도가 느리고 변동폭도 작은 것이 보통이다. 따라서 투자자는 시장가격과 내재적가치사이에 큰 격차가 벌어져 있음을 알아차릴 경우 많은 이득을 보게된다.
넷째, 주식가치를 결정하는 가장 중요한 단일요인은 예상되는 평균수익력,즉 미래 일정 기간의 평균이익이라할 수 있다. 먼저 수익력을 예측하고 여기에 적절한 자본환원요소,즉PER을 곱하여 주가를 계산하는 방법이 널리 인정되고 있다 (PER은 주가/이익으로 계산한다)

(2) 내재적가치

보통주의 평가에 있어서 내재가치는 보통주가 가져다 줄 미래 배당수입이나 자본이득과 같은 현금흐름을 현재시점의 가치로 할인하여 구한다.이

(보관된 자료가 없습니다)