자본구조이론에 대한 검토

로 기업의 재무구조를 개선시키며 기업의 대외신용도와 차입능력을 증가시킨다.
그러나 보통주 발행에 의한 자본조달은 다음과 같은 단점도 갖고 있다.
첫째, 보통주 발행으로 인하여 기업의 소유권과 경영통제에 영향을 받을 수 있다.
둘째, 이자지급액은 세법상 비용으로 인정되어 법인세 절감효과를 얻을 수 있는 반면, 보통주의 배당금은 법인세 절감효과가 없다. 그러므로 일반적으로 보통주의 자본비용은 부채의 자본비용보다 높게 나타나다.
셋째, 일반적으로 보통주는 다수의 투자자를 대상으로 주주를 모집하기 때문에 그 발행비용은 부채의 발행비용보다 높게 나타난다.

ⅱ. 사채
사채는 주식회사가 일반투자자로부터 비교적 장기간에 필요한 거액의 자금을 집단적, 공개적으로 조달하기 위하여 발행하는 채무증서로서, 계약에 따라 일정한 이자를 지급하고 만기에 원금을 상환할 것을 약속한 것이다. 사채를 나타내는 채무증서, 즉 사채권은 사채의 액면가, 액면이자율, 만기를 반드시 표시하도록 되어 있다.
사채발행을 통하여 조달된 자금은 대차대조표의 대변에 고정부채로 계상된다. 따라서 기업이 사채를 발행하는 경우 주주의 소유권 또는 경영권에 영향을 주지 않으면서 거액의 장기성 자금을 일시에 조달할 수 있다. 또한 사채의 이자비용은 세법상 비용으로 인정되어 법인세 절감효과를 얻을 수 있다는 점에서 보통주 또는 우선주에 비해 비용면에서 유리하다. 그러나 사채의 과도한 발행은 기업이 이자지급 및 원금 상환 등 재무적 의무를 다하지 못할 가능성을 증가시켜 기업을 재무적 곤경에 빠뜨릴 수 있다. 또한 기업이 사채를 발행할 때 사채권자와 까다로운 사채약정을 체결하여야 하는데, 이는 기업의 경영활동을 제약하는 요인이 된다.

ⅲ. 우선주
우선주는 배당 및 잔여재산분배에 있어서 그 청구권리가 보통주에 우선하는 주식을 말한다. 우선주에 의해 조달된 자본은 법적으로 자기자본을 형성하나 실질적으로 거의 타인자본과 유사한 성격을 갖는다. 왜냐하면 기업은 우선주 발행시 예정배당률을 미리정하기 때문에 기

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