[창업재무] 창업재무의 핵심문제와 특징

는 데는 상당한 제약이 발생한다.

(1) 현금흐름과 현금(cash flow and cash)

창업재무에서 현금흐름과 현금은 가장 중요하다. 발생주의 회계이익이나 주당순이익, 세법, 증권거래법 등 기존의 기업이 관심을 두는 재무적 사항은 의미가 적다.

(2) 시간과 시기(time and timing)

기업의 건전한 재무관리를 위한 자금조달방식은 시간 차원에 매우 민감하고 취약하다. 창업재무의 관점에서, 벤처기업은 재무상황의 불확실성이 크고 속도가 빠르므로 신속한 재무의사결정을 필요로 한다.

(3) 자본시장(capital markets)

중견기업을 중심으로 한 재무이론을 창업기업에 적용은 한계가 있다.
완전경쟁시장을 기초로 개발된 재무모형이 소규모 창업기업에 적용하는 데는 한계가 있다. 현실적으로 중요한 정보, 지식, 시장 격차(market gap)와 불균형이 존재하므로 완전경쟁시장 모형을 그대로 적용하는 데는 많은 제약이 따른다.

(4) 강조(emphasis)

자본은 보다 잠재력이 높은 벤처기업의 성공에서 중요성이 낮은 요소 중의 하나이다. 오히려 보다 중요한 것은 최선의 거래와 노하우(know-how), 지혜, 자문. 협조 등의 관점에서 가장 큰 가치를 제공하는 후원자(baker)를 찾는 것이다. 더구나 성장잠재력이 높은 창업가는 항상 최선의 거래나 주가보다도 오히려 투자 자금 이상의 부가가치(value added)를 선택한다.

(5) 자금조달전략(strategics for raising capital)

자금 조달을 최적화 내지는 최대화하려는 전략은 신생기업의 위험을 줄이기보다는 오히려 증가시킬 수 있다. 그러므로 `단계적 자금투입 전략(staged capital commitments)`이 벤처캐피탈이나 투자가들의 벤처기업 투자에 널리 사용된다. 이 기법은 벤처투자자들은 벤처기업에 대해 3개월-18개월 단위로 경영성과를 보아가며 단계적으로 자금을 투자하는 것이다. 투자자들의 관행과 유사하게 창업자는 자기회

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