대한항공 재무분석및 투자제안서 파워포인트

100
6.51%
5.18%
영업이익
증가율
{(당기영업이익/전기영업이익) X 100} - 100
14.99%
12.62%
추정 손익계산서 & 추정 대차대조표
추정 손익계산서
추정 대차대조표
추정 손익계산서
Step.3
과거 5년간 평균 9%정도의 매출액 성장을 달성하였으며, 앞서 산업분석에서 살펴본 바와 같이 대한항공의 매출액 성장은 꾸준히 지속될 것으로 판단됨. 하지만 유가상승에 대한 잠재적인 위협요소와 화물운송에서의 경쟁격화, 향후 전망에 대한 애널리스트의 엇갈린 분석 등을 감안했을 때 다소 보수적인 관점에서 5.75%~6.7%대 성장할 것으로 추정하였음.
매출액의 추정 : 향후 4년간 5.75%~6.7% 성장
추정 대차대조표
Step.3
유동자산/매출액 = 20%
과거 5년간 유동자산/매출액 비율을 분석해 본 결과 20%~22%대의 비율을 꾸준히 유지함.
유동부채/매출액 = 37%
대한항공의 경우 유동자산에 비해 유동부채의 비율이 월등히 높은 편임. 따라서 매출액 증가에 따른 유동유채 비율 또한 다소 높은 37%로 추정.
고정자산 : 4%~5% 증가
고정자산의 경우 매출액 성장과 직접적인 비례관계가 있다고 판단하기 힘든 상황. 대한항공의 경우 과거 5년간 1.8%~2.3%대의 고정자산 증가를 보여왔음. 하지만 향후 화물운송 분야에서의 업계선두 자리의 고수와 한·미, 한·EU간 FTA체결에 따른 지속적인 수요 증가국내 여객산업의 꾸준한 성장세를 감안해 보았을 때 과거의 2배 정도에 달하는 고정자산의 지출 증가가 있을 것으로 예측함.
배당률 : 평균 5%
대한항공의 경우 평균적으로 5%대의 배당을 실시하고 있음.
기업가치평가
Discount Cash Flow (DCF)
Price Earnings Ratio (PER)
결론 및 투자제안
Discount Cash Flow
Step.4
Cost of Debt : Kd = 6.16%
대한항공의 회사채 등급은 A-이며, 대한항공의 3년 만기 무보증회사채의

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