[환위험관리] 환노출의 유형과 환위험의 관리

율변동으로 인해 기업의 미래현금흐름의 순가치가 변동할 가능성을 의미한다. 일반적으로 기업의 가치는 미래에 기대되는 현금흐름의 총 현재가치라고 할 수 있다. 그러므로 환율의 변동으로 미래에 기대되는 현금흐름이 바뀐다면 기업의 가치도 바뀔 가능성이 있다. 이때 현금의 유입은 주로 상품의 매출액에서 발생하며, 현금의 유출은 상품의 생산에 소요되는 원재료비, 노무비 그리고 부채에 대한 금융비용 등으로 구성되므로 이들 각각에 대한 분석을 통해 경제적 환노출을 측정할 수도 있다.
다국적기업의 경영자는 거래적 환위험이나 회계적 환위험에 더 많은 관심을 기울이는 경향이 있으나, 기업의 장기적인 경영성과 측면에서 볼 때, 기업의 장기적 건전성에 영향을 미치는 경제적 환위험이 가장 중요한 문제가 될 것이다.

2. 환위험의 관리

환위험을 대비하는 데에는 여러 가지 방범이 있다. 그 중 어떠한 방법을 사용할지는 환노출에 대한 기업의 기본자세, 환위험의 종류, 환율변동예측 능력, 기업의 재무적 목표 등에 달려 있다.
일반적으로 환위험을 극소화하기 위해서는 방어적 전략이, 그리고 환차익을 극대화하기 위해서는공격적 전략이 이용된다.

(1) 경제적 환노출관리

경제적 환위험관리의 목적은 기대하지 많은 환율변동이 기업의 미래현금흐름에 가져오는 효과를 예측하고, 또한 이를 기업에 유리한 방향으로 작용하도록 하는 것이다. 이러한 목적을 위해 기업은 환율의 변동이 발생되는 외환시장의 불균형상태에 대한 정확한 정보 및 지식을 가지고 있어야 하며, 이에 대응할 수 있는 준비가 되어 있어야 한다.
그러나 경제적 환위험은 장기적으로 발생되고 환율변동 효과도 매우 복잡한 과정을 거쳐 발생하기 때문에, 환율변동의 효과를 측정하기가 힘들고, 설령 그 효과를 정확히 측정한다고 해도 대부분 이용되고 있는 환위험관리 방법이 단기적인 회피수단이라는 문제가 있다.
따라서 경제적 환위험의 관리는 환위험관리 부서의 문제라기보다는 최고경영자의 전략적 의사결정을 필요로 하는 문제라고 할 수 있다.

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