[경영경제] 적대적 M&A에 대한 방어전략

자본구조재편 (capital structure changes)
기업은 자본구조개편을 통해 적대적 M&A에 대해 방어할 수 있다. 대표 적으로 자본재구축(recapitalize), 자사주매입 (stock repurchase)의 방법이 있다. 자본재구축은 고의적으로 부채 비율을 증가시켜 기업 매 력도를 떨어뜨리는 것이고, 자사주매입은 유통주식 매입으로 매수 대상 주식수를 감소시키는 것이다.

(2) 왕관의 보석 (jewel of crown)
왕관의 보석처럼 기업인수에 직면했을 때 기업은 기업의 중요한 자산 을 매각처분함으로써 기업인수의 위험을 피하는 전략이다. 인수기업이 인수대상기업의 왕관의 보석을 노리고 적대적 M&A를 통해 대상기업을 매수하려고 시도할 때에 대상기업은 매수기업이 노리는 자산을 매각하 는 방법으로 인수기업의 의욕을 꺾을 수 있다. 여기서 보석은 단지 공 장이나 투자가치가 높은 부동산뿐만 아니라 영업권이나 특허 기술권 등 무형의 자산도 포함될 수 있다.

(3) 그린메일 (green mail)
인수기업에서 M&A를 목적으로 사전에 매입한 주식을 인수대상기업이 공 개매수 이전에 인수기업측의 매입가격보다 높은 가격을 지불하고 재매 입하는 것이다.

(4) 불가침협정 (standstill agreements)
매수자와 추가지분을 매입하지 않겠다는 약정 체결을 말한다. 적대적 M&A가 시도되거나 진행되고 있을 때 매수자와의 협상을 통해 이러한 불 가침협정을 체결할 수 있다.

(5) 백기사 (white knight), 백지주 (white squires)
백기사 (white knight)란 제 3의 우호적 매수자(백기사)를 물색하여 기 업의 전부를 넘기는 방법이며, 백지주는 주식이나 자산의 일부만을 우 호적 매수자에게 인도하는 것이다.

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