[경제] 자산가격의 결정

자산가격의 결정

1. 효율적 포트폴리오
1) 투자기회집합의 기초
① 투자기회집합의 의미
- 주어진 개별자산으로 구성할 수 있는 포트폴리오를 평균-표준편차 평면에 나타낸 것
② A, B, C의 세 위험자산으로 구성되는 경우
- AB, BC, CA의 세곡선분으로 둘러싸인 영역 전체가 투자기회집합이 된다.

2) 효율적 포트폴리오
① 효율적 포트폴리오(efficient portfolio)란 동일한 기대수익률을 갖는 P들 중에서 최소의 위험을 갖고, 동일한 위험을 갖는 P들 중에서 최대의 기대수익률을 갖는 포트폴리오
② 효율적 투자기회선(efficient frontier)
- 효율적 포트폴리오들의 집합
- 모든 투자포트폴리오 중에 MVP(Minimum Variance Portfolio)의 위쪽 경계선에 있는 포트폴리오의 집합

3) 최적포트폴리오의 선택
① 의미 - 투자자의 효용을 극대화하는 효율적 포트폴리오로 투자자의 위험선호도를 반영하며 효율적 투자기회선과 투자자의 위험선호도를 반영한 무차별곡선(Indifference curve)이 접하는 점
② 효율적 집합은 평균-분산기준으로 우열 가름할 수 없음. 최적포트폴리오의 선택에는 투자자의 무차별곡선을 이용
③ 위험…