선물시장의 기능에 대하여

선물시장의 기능에 대하여

1. 들어가며

선물시장이 가지고 있는 기능은 여러 가지이나, 가장 대표적인 것이 투자위험을 줄이고, 시장 유동성을 제고하며, 가격예시를 할 수 있는 기능이다. 이하에서는 이와 관련하여 간략히 살펴보고자 한다.

2. 투자위험 헤지

선물거래의 가장 기본적이고 중요한 기능은 투자위험의 헤지 기능이다. 위험회피거래자는 선물시장을 이용하여 자신이 보유하고 있는 포트폴리오의 가격변동에 따른 투자위험을 다른 투자자에게 전가시킬 수 있게 된다. 헤지는 통상 현물시장과 동일금액의 반대포지션을 선물시장에 설정하여 미래의 현물시장에서의 손실을 선물시장에서 얻어지는 이익으로 상쇄함으로써 이루어진다.
선물거래를 이용하면 현물시장에 일시적으로 큰 충격을 주는 일이 없이 적은 비용으로 신속하게 가격변동위험을 관리할 수 있게 된다. 다시 말해 선물시장을 이용한 헤지거래로 포트폴리오의 미래가치를 현시점에서 확정시킴으로써 보유포트폴리오의 가치변동위험을 제거할 수도 있고 투자가들의 위험선호도에 적합하게 위험을 조정할 수 있게 된다.

3. 시장유동성 제고

선물거래는 적은 증거금만으로 큰 금액의 거래가 가능하기 때문에 투자원금에 대한 손익의 레버리지가 커 적은 자금으로 높은 위험을 감수하고서라도 높은 수익을 얻고자 하는 투기자에게는 좋은 투자수단이 된다. 나아가 투자가는 개별투자종목선정에 고심하는 일 없이 시장 전체의 움직임에 투기하는 일이 가능하다. 미래의 시세를 강세라고 판단하면 선물을 하고 약세라고 판단하면 선물을 판다는 단순한 전략으로 매매차익을 추구할 수 있다. 이러한 투기성 자금이 시장으로 편입되면 시장이 활성화되는 경제적 기능을 하게 된다.
아비트라지거래에 의해서도 시장의 유동성이 제고될 수 있다. 예를 들어, 선물가격이 이론적으로 타당한 수준보다도 높으면 …

4. 가격예시