벤처캐피탈의 주식가치 평가방법(기법)

상대가치에 의한 주식평가는 평가 대상기업과 유사한 기
업의 주식가격과 비교하여 당해 주식의 가치를 평가하는 방법이다.
이 방법은 현실적인 물가수준의 합리성을 인정하는 관점에서 주식의 가치를 평가
하는 것으로서 이 방법의 적용 타당성은 다음의 조건이 성숙될 때 그 이론적 근거
가 확실시 된다.
첫째, 유통시장에서의 주가가 비교적 안정적이어야 한다. 둘째, 상장주식의 종목
이 풍부하여 비교 가능한 종목의 선택이 용이해야 한다. 셋째, 상장기업에 대하여
충분하고도 정확한 정보가 공시되어야 한다.


1. 자산가치에 의한 평가

주식을 평가함에 있어서 자산가치는 기업의 순자산가치를 발행주식 총수로 나눈
것이다. 기업의 순자산가치란 기업의 장부상 총자산가액에서 기업의 부채총액을 차
감한 것이기 때문에 주식의 자산가치는 보통주에 귀속될 수 있는 기업의 회계적 가
치에 해당하는 것이라 할 수 있다.
자산가치에 대한 평가방법은 실질적으로 나타난 객관적인 자료에 의하여 평가함
으로써 객관성은 확보된다고 할 수 있는데, 시장가격과 일치한다고는 볼 수 없다.
순자산의 개념은 평가하는 사업연도의 직전 사업연도 말의 대차대조표상의 자산 총
계에서 다음의 가액을 가감하여 계산한다.

자산가치 = 순자산 / 발행주식의 총수
* 순자산 = 최근 사업연도 말 자기자본 - 무형자산 - 부실자산 - 부도어음 및 회수불능채권 - 투자유가증권평가손 - 퇴직급여충당금 부족액 + 환율조정대 + 유상증자금액 + 자본준비금 증가액 - 이익잉여금 사외유출액 - 특별손실 - 전기손익수정손실

(1) 실질 자산가치가 없는 무형자산, 부실자산 및 부도어음 등 회수 가능성이 없
는 채권 차감
(2) 실질적으로 경영권을 지배하고 있는 투자자산 및 관계회사주식으로서 기업회
계기준에 따른 저가기준에 의하여 평가하지 아니한 경우, 그 평가손 해당액
차감
(3) 퇴직급여충당금의 잔액이 기말 현재 지급해야 할 퇴직급여충당금 추계액보다
적을 때 그 차액 차감
(4)

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