본문/내용
기업인수합병(M&A)의 분류와 수행절차, M&A공격 및 방어기법
목차
* 기업인수합병(M&A)
Ⅰ. 거래형태별 분류
1. 합병인수란
2. 기업합병인수
3. 자산취득
4. 주식취득
5. 기업분할
1) 분리설립
2) 분리공개
3) 분리매각
4) 자발적 분리정리
Ⅱ. 거래의사별 분류
1. 우호적 M&A
2. 적대적 M&A
1) 공개매수
2) 시장매집
3) 위임장 대결
3. 중립적 M&A
Ⅲ. M&A 수행절차
1. 1단계 : 계획 및 전략수립
2. 2단계 : 사전 M&A 단계
3. 3단계 : 협상 및 계약단계
1) 거래협상을 위한 사전사후 검토사항으로서 유의해야 할 점들이 있다.
2) 다음은 인수의향서 교환 및 정밀실사단계이다.
3) 거래대금의 지급은 보통 네 가지 형태로 나누어지게 된다.
4. 4단계 : 사후관리단계
5. M&A 성공전략
Ⅳ. M&A 공격 및 방어기법
1. M&A 공격기법
1) 그린메일
2) 파킹
3) 공개매수
4) 토요일밤 기습작전
5) 곰의 포옹
6) (Turn Around)
2. M&A 방어기법
1) 백기사
2) 픽맨
3) 황금낙하산
4) 주석낙하산
5) 임원의 임기 분산
6) 임원 수, 자격 명기
7) 우호적 제3자에 신주 배정 권한
8) 무 의결권 우선주 활용
9) 독약처방…
인수 등 두 가지 방법이 있다.
이미 발행된 주식을 사 모으는 방법으로 (1) 대주주로부터 양수 받는 방법, (2) 시
장에서 주식을 사 모으는 방법, 그리고 일정한 조건으로 매수청약을 하거나 매수청
약을 권유하는 방법, (3) 주식공개매수(tender offer또는 takeover bid : TOB) 등
이 있다.
한편 새로 발행되는 주식을 인수하는 경우에는 기존 주주 이외에 제3자인 인수회
사에게 신주인수권을 부여하는 제3자 배정중자의 형태와 전환사채(convertible
bond : CB)나 신주인수권부사채(bond with warrant : BW)의 취득에 의한 형태
가 있다.
개인기업화(going private)는 공개기업의 대부분의 주식을 소수의 주주가 사들여
버림으로써 사실상의 개인기업으로 만드는 것을 말한다. 이 경우 회사주식의 대부
분을 소수의 주주가 장악하기 때문에, 그 회사의 주식은 증권거래소에서 더 이상
거래되지 못하고 상장 폐지되는 문제점이 있다. 개인기업화가 이루어지면 주식이
분산 소유되어 있던 공개기업이 사실상 개인기업으로 바뀌게 된다.
흔히 경영자들이 개인기업화를 추진하기 위하여 차입매수인 LBO(leveraged
buy-out)라는 방법을 사용하기도 한다. 이 LBO는 "부채에 의한 기업인수"라고 할
수 있는 것으로서, 인수자가 인수대상기업의 자산을 담보로 자금을 차입하여 대상
기업을 인수한 후 그 기업의 이익이나 자산 매각대금으로 차입금을 상환해 나가는
인수방식이다.
기업인수방법 중 위임장투쟁과 개인기업화가 있는데 ``위임장투쟁J (proxy contest)
은 일부의 주주집단이 주주총회에서 자신의 의사를 관철하기 위하여 다른 주주들의
의결권을 위임받아 대리 행사하는 것을 의미한다. 이 위임장 투쟁은 흔히 이사회의
지배권을 장악할 목적으로 신임 이사를 선출할 때 사용할 수 있다.
5. 기업분할
기업분할(sell-offs) 또는 분리매각(divestiture)은 기업인수