사모펀드(PEF)의 개념과 운용기법, 현황

아닌 기업 인수 ? 합병(M&A)에도 적극 나서 막대한 이익
을 내고 있는 것으로 나타났다.
배당금만 690억 달러에 이르고 M&A 시장의 24%를 차지하는 등 전 세계
적으로 주주행동주의 바람이 불고 있는 가운데 그 중심에 위치한 사모펀드
(PEF)의 움직임이 그 어느 때보다 활발하다.
지난 2002년 골드만삭스의 사모펀드기관인 텍사스패시픽그룹과 베인캐
피탈이 만성적자에 허덕이던 버거킹을 인수해 3배에 가까운 막대한 차익을
남졌는데, 월스트리트저널(WSJ)은 최근 사모펀드가 이같이 낮은 리스크로
막대한 차익을 얻는 것이 글로벌 자본시장에서 하나의 흐름으로 자리잡고
있다고 보도했다.

(2) 차입매수방식(Leverage Buy Out, LBO 방식)

`투자와 동시에 수익 발생, 6년간 배당금 7배 증가`
이 같은 움직임은 최근 베인캐피탈과 콜버그크래비스로버츠(KKR) 그리
고 2006년도에 메릴린치가 거대 의료업체인 HCA를 인수한 것으로서도 알
수 있다. HCA의 인수가격은 213억 달러에 이르렀는데, 이는 KKR이 RJR나
비스코를 245억 달러에 인수한 이후 사모펀드 업계에서는 사상 두 번째 규모
의 LBO이다.

(3) 기업공개(Initial Public Offer, IPO)

지난 1980년대 후반부터 본격적으로 시작된 사모펀드 업계의 기업인수는
높은 리스크와 그U따르는 수익으로 대표됐고 실질적인 이익을 내기 위해
서는 1년 이상이 소요되는 것이 보통이었다. 그러나 최근 사모펀드들은 투
자와 동시에 수익을 발생시키고 있으며 대규모의 투자자본을 투입할 필요
도 없어졌다.
버거킹, 허츠와 같은 기업들이 사모펀드에 인수된 후 기업공개를 실시함
으로써 이들에게 막대한 차익을 안겨주었다. 그리고 지난 2003년부터 기업
들이 사모펀드에 지급한 배당금만 690억 달러에 달하는 것으로 나타났는데,
이는 6년 전의 100억 달러와 비교하면 무려 7배로 증가한 것이다.

(4) 바이아웃(Buy Ou

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