ÇØ¿ÜÀÚ»êÀ¯µ¿È°Å·¡ÀÇ ±¸Á¶ ¹× ¹ýÀû¹®Á¦
I. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÀÇ ÀÇÀÇ
1. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÀÇ °³³ä
ÀÚ»êÀ¯µ¿È´Â ¡®ÀÚ»êÀ» À¯µ¿È, Áï Çö±ÝÈÇÏ´Â °Í¡¯ÀÌ´Ù1). ÀÌ´Â ´ë°³ Çö±ÝÀ¸¸§À» âÃâÇÏ´Â ÀÚ»êÀ» ±âÁ¸ÀÇ À¯°¡Áõ±ÇÀÇ ÇüÅ·Π°¡°øÇÏ¿© ½±°Ô À¯ÅëµÉ ¼ö ÀÖ´Â ÇüÅ·ΠÀüȯÇÏ´Â °ÍÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. °¡Àå ´Ü¼øÇÏ°Ô´Â ´çÇØ ÀÚ»êÀ» ¸Å°¢ÇÏ¿© Çö±ÝÈ ÇÏ´Â °ÍÀ» »óÁ¤ÇÒ ¼ö ÀÖÀ¸³ª, ¨çƯÁ¤ ÀÚ»êÀÇ ±Ô¸ð°¡ ³Ê¹« Ŭ °æ¿ì ÅõÀÚÀÚ¸¦ ã±â ¾î·Á¿ì¸ç ¨èºÎµ¿»êÀÇ È¯±Ý¼ºÀ̳ª, ´ëÃâä±ÇÀÇ Ã¤¹«ºÒÀÌÇà À§Çè°ú °°Àº ´çÇØÀÚ»êÀÇ À§Ç輺 ¶§¹®¿¡ ÅõÀÚÀÚ´Â ³·Àº °¡°ÝÀ¸·Î ¸Å¼öÇϱ⸦ ¿øÇÒ °ÍÀÌ°í, ¨é´çÇØ ÀÚ»êÀÌ Àú´ç´ëÃâä±ÇÀÎ °æ¿ì ä±Ç¿¡ ´ëÇÑ È¸¼ö?°ü¸®¿¡ ºÎ´ãÀÌ ÀÖ´Ù´Â Á¡ µîÀ¸·Î ´ëºÎºÐÀÇ ±¹°¡´Â À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÇ ±¸Á¶ÈµÈ ±ÝÀ¶±â¹ýÀÎ ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁ¦µµ¸¦ µµÀÔÇÑ °ÍÀÌ´Ù2).
ÀÌ·¯ÇÑ ÀÚ»êÀ¯µ¿È¸¦ À§Çؼ´Â Ư¼ö¸ñÀû±â°ü(Special Purpose Vehicle, ÀÌÇÏ ¡®SPV`¶ó ÇÔ)¿¡ ÀÚ»êÀ» ¾çµµÇÏ¿© Àڻ꺸À¯ÀÚÀÇ ½Å¿ë°ú ´çÇØ ÀÚ»êÀÇ ½Å¿ëÀ» ºÐ¸® ¹× Àý¿¬Çϵµ·Ï ÇÑ´Ù3).
À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÇ ¹ßÇà¿¡ ÀÖ¾î ±âÃÊ°¡ µÈ ÀÚ»êÀÌ ÀϹÝä±Ç µîÀÏ ¶§ À̸¦ ÀÚ»ê´ãº¸ºÎÁõ±Ç(Asset-Backed Security, ABS)À̶ó Çϸç, ±×¡¦(»ý·«)
|
002³â¿¡´Â À¯µ¿È ±¸Á¶¸¦ µµÀÔÇÑ ºÎ½Çä±Ç 󸮰¡ ¸ñÀûÀ» ´Þ¼ºÇÏ¿© À¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇàÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ °¨¼ÒÇÏ¿´´Ù. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±ÇÀÌ Àüü ȸ»çä½ÃÀå¿¡¼ Â÷ÁöÇÏ´Â ºñÁßÀº ´ë°³ 30%Á¤µµÀÌ´Ù.
À¯µ¿ÈÁõ±Ç µµÀÔ Ãʱ⿡´Â ºÎ½Çä±Ç¿¡ ´ëÇÑ À¯µ¿È°¡ ¸¹¾ÒÀ¸¹Ç·Î Àüü ÀÚ»ê Áß ´ëÃâÀÚ»êÀÇ ºñÁßÀÌ ³ô¾ÒÀ¸³ª ÀÌÈÄ ÀÚ»ê ±¸¼ºÀÌ Å©°Ô º¯ÈÇÏ¿´´Ù. MBSÀÇ °æ¿ì 2003³â±îÁö ±× ºñÁßÀÌ ÀÛ¾ÒÀ¸³ª 2004³â Çѱ¹ÁÖÅñÝÀ¶°ø»ç Ãâ¹ü ÀÌÈÄ ±× ºñÁßÀÌ ±Þ°ÝÈ÷ Áõ°¡ÇÏ°í ÀÖ´Ù.
2xxx³âÀÇ ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇà ÃѾ×Àº 28Á¶ 28¾ï¿øÀ¸·Î Àü³âµµ¿¡ ºñÇÏ¿© 22.2% °¨¼ÒÇÏ¿´´Âµ¥ ÀÌ´Â P-CBO(½Å±Ô ¹ßÇàä±ÇÀ» ±âÃÊ·ÎÇÏ´Â CBO) ¹× ÀϹݱâ¾÷ÀÇ ABS(PF ABS) ¹ßÇàÀÌ °¨¼ÒÇÏ°í, ÇÐÀڱݴëÃâ ä±ÇÀ» ±âÃÊ·Î ÇÑ SLBS ¹ßÇàÀÌ Áߴܵȵ¥¿¡ ±âÀÎÇϸç, NPL(ºÎ½Çä±Ç) ABSÀÇ ¹ßÇàÀº 5Á¶ 3,137¾ï¿øÀ¸·Î 12.1% Áõ°¡ÇÏ¿´´Âµ¥ ÀÌ´Â ÀÚ»ê°ÇÀü¼º Á¦°í¸¦ À§ÇØ Áõ°¡ÇÑ °ÍÀ¸·Î, 2xxx³â IFRS µµÀÔ ¿µÇâÀ¸·Î ±ÝÀ¶±â°ü(Àڻ꺸À¯ÀÚ)ÀÇ ½Å¿ëº¸° ¾øÀÌ IFRS»ó ¸Å°¢È¸°è󸮰¡ °¡´ÉÇÑ ¿ÏÀü ¸Å°¢¹æ½ÄÀ¸·Î ÁÖ·Î ¹ßÇàµÇ¾ú´Ù7).
II. ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÀÇ ±¸Á¶
1. ±âº» ±¸Á¶
Àڻ꺸À¯ÀÚÀÎ ±ÝÀ¶±â°ü ¶Ç´Â ±â¾÷Àº À¯µ¿È¸¦ À§ÇØ ÀÏÁ¤ÇÑ ±Ô¸ðÀÇ ÀÚ»êÀ» ÁýÇÕÈÇÏ¿© À̸¦ À¯µ¿È¸¦ Àü¹®À¸·ÎÇÏ´Â SPV(ȤÀº SPC)¿¡ ¾çµµÇÏ°í, ±× SPV´Â À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÑ´Ù. ÀÌ SPV°¡ À¯µ¿ÈÁõ±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ¿© ÅõÀÚ°¡¿¡°Ô ¸Å°¢ÇÏ¿© ±× ´ë±ÝÀ» Àڻ꺸À¯ÀÚ¿¡°Ô Áö±ÞÇÔÀ¸·Î½á ÀÚ±ÝÀ» ȸ¼öÇÏ°Ô µÈ´Ù8). ±¹³»ÀÇ °æ¿ì ±× ±¸Á¶¸¦ µµ½ÄÈÇÏ¸é ´ÙÀ½°ú °°´Ù.
2. °ü·Ã ´ç»çÀÚ9)10)
(1) Àڻ꺸À¯ÀÚ(Originator)
Àڻ꺸À¯ÀÚ´Â À¯µ¿È ´ë»êÀÚ»êÀ» PoolingÇÏ¿© À¯µ¿ÈÀü¹®È¸»ç µî¿¡ ¾çµµÇÔÀ¸·Î½á ÀÚ±ÝÀ» Á¶´ÞÇÏ´Â ÁÖüÀÌ´Ù. ÀÚ»êÀ¯µ¿È¹ýÀº ±× Àû¿ë´ë»óÀ» µ¿¹ý Á¦2Á¶ Á¦2È£¿¡¼ ¿°ÅÇÏ°í ÀÖ¾î ÀÚ»êÀ¯µ¿ÈÁõ±Ç ¹ßÇà´ë»óÀ» Á¦ÇÑÇÏ°í ÀÖ´Ù.
(2) 乫ÀÚ
乫ÀÚ´Â À¯µ¿È´ë»ó ÀÚ»êÀÌ Ã¤±ÇÀÎ °æ¿ì °ü·Ã ´ç»çÀÚ°¡ µÈ´Ù. 乫Àڴ ä±Ç