[경제학과] 주석공시정보의시장반응에대한연구

주석공시정보의 시장반응에 대한 연구: 운용리스회계정보를 중심으로 정 혜 영1) 김 남 인2) 목 차 I. 서론 II. 연구모형의 검토 및 가설설정 III. 실증모형 및 변수의 측정 IV. 표 본 선 정 V. 운용리스부채의 시장반응: 실증분석결과 VI. 금융리스부채와 운용리스부채의 시장반응 비교 VII. 요약 및 결론 I. 서 론 기업과 관련된 주요 정보를 모두 재무제표 본문에 포함시키는데는 한계가 있다. 특정 정보는 재무제표 본문 이외의 재무보고수단에 의하여 좀더 적절히 전달될 수 있다(미국 재무회계개념보고서 제5호, SFAC No.5, 1985).3) 특히 대차대조표 본문에는 자산 또는 부채로 계상되지 않지만 경제적 실질 면에서 자산 또는 부채의 정의와 합치되는 주석공시사항이 존재한다. 예를 들어, Dieter(1979)는 대부분의 운용리스는 리스이용자가 리스물건에 대한 통제권을 갖기 때문에 미국 재무회계개념보고서 제3호(SFAC No.3, 1980)에 의한 자산의 정의와 합치될 뿐만 아니라, 리스료 지급스케쥴에 따라 미래에 지급이 예상되기 때문에 회계상의 부채 요건에도 합치된다고 주장한다.4) 이의 영향으로 주석으로 공시되는 회계정보가 자본시장에 반영되는지에 대한 연구가 진행되었다. 이들 연구는 주석사항을 ‘일반적으로 인정된 회계원칙’의 개념에 따라 자산 또는 부채로 계상하면, 이들 계상액이 주식베타, 주식수익률표준편차, 또는 기업가치 등 시장변수와 유의한 상관성을 갖는지를 분석하는 것이다. Dhaliwal(1986)은 미전입 연금(unfunded pension)과 주식베타의 상관성, 그리고 Ely(1995)는 운용리스정보와 주식수…
이의 영향으로 주석으로 공시되는 회계정보가 자본시장에 반영되는지에 대한 연구가 진행되었다. 이들 연구는 주석사항을 ‘일반적으로 인정된 회계원칙’의 개념…