[경제학과] IMF의고금리정책과환율수준

IMF의 고금리정책과 환율수준1)

? 庠 紀(경원대학교 교수)

IMF가 한국에 긴급구조금융을 지원하는 조건중의 하나가 고금리정책이었는데 이러한 정책이 환율안정에 도움을 주는지 아니면 환율이 어떻게 실제 변동하였는지를 살펴보고 IMF의 정책에 대하여 이론적으로 검증을 통하여 평가하고 있다.

1. 머리말
한국경제가 위기에 빠진 직접적인 도화선은 외환유동성 부족으로 인한 외환위기였다. 1997년 11월 국가 지불불능사태를 모면하기 위하여 한국정부는 국제통화기금(IMF)에 환율안정을 위한 긴급구조자금을 요청하기에 이르렀다. IMF는 구조금융을 지원하는 조건으로 한국정부에 금융구조조정, 기업구조변경과 거시정책변수인 고금리와 재정긴축정책 등을 핵심적인 내용으로 하는 IMF의 처방을 요청하였다. 이러한 요청에 따라 1997년 12월 5일 한국정부는 소위 ‘IMF합의’라는 IMF의 관리체제에서 경제정책을 수행하여야만 하게 되었다.
지난해의 소위 ‘환란’ 이후 IMF의 정책도 한국의 여건과 한국정부의 요청에 의하여 그 동안 조금씩 수정되기 시작하여 지난 5월 2/4분기와 7월 3/4분기의…