공개매수에 대한 적대적M - 공개매수에 대한 적대적 M&A 방어전략

공개매수에 대한 적대적 M&A 방어전략 1. 반대의견 표시전략 경영진은 증권거래법 제 25조 `공개매수에 대한 의견표시`에서 규정한 대로, 즉 증권거래법에 "공개매수 신청서가 제출된 유가증권의 발행인은 대통령이 정하는 바(공개매수에 관하여 공고, 서신, 기타문서)에 의하여 그 공개매수에 대한 의견을 표명 할 수 있다"라고 한 규정에 의거하여 반대의견을 표시하는 것이다 .이는 여론에 호소하는 대외적인 공시효과를 가질 수 있어서 일반 개인 투자자들에게 호응을 얻어낼 수 있다. 2. 역공개 매수(pac-man)전략 M&A의 대상이 된 회사가 오히려 기업인수를 시도하려는 회사의 경영권을 획득하기 위하여 그 회사의 주식에 대한 공개매수를 발표함으로써 보다 적극적으로 적대적 M&A에 대항하는 방법이다. 우리나라의 경우 지방의 소주제조업체들이 연합하여 동양맥주의 지분을 취득한 것이 역공개 매수의 예라 할 것이다. 역공개 매수 제의를 시도하는 인수대상회사는 쌍방의 회사가 결합하는 것이 바람직하다고 보는 것이며 회사결합(Business combination)후 존속회사의 경영권을 장악하려는 것이다. 즉 어떤 공개매수 의사를 나타낸 기업이 자신의 기업을 매수하고자 지분을 확대할 때에는 공개매수 의사를 나타낸 기업의 주식을 먼저 40%이상 매입 또는 공개매수 하여 공개매수 의사 기업의 모회사가 되는 방법을 사용 할 수 있다. 이러한 방법을 역공개 매수(pac-man)전략이라고 한다. 그러나 회사?모회사 및 자회사 또는 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우에는 그 다른 회사가 가지고 있는 회사 또는 모회사의 주식은 의결권이 없으므로(상법 제369조 제2항), 예를 들어 쌍방의 회사가 발행주식 총수의 100분의 10을 초과하여 보유하고 있다면 역공개 매수에 의하여 쌍방이 모두 상대방에 대한 의결권을 행사할 수 없는 경우가 발생하게 된다. 다만 발행주식 총수의 100분의 40을 초과하는 주식을…
다만 발행…