[경영] 통화선물시장

된다. 또한 거래소가 모든 계약의 이행을 보증하는데 보증을 하는 비용을 최소화시키기 위해 거래소는 환율변동에 따른 계약의 가치를 커버할 수 있도록 증거금을 설정할 것을 요구한다.
이에 반해 선물환 계약에 있어서는 만기일에만 현금흐름이 발생하기 때문에, 이 시점에 계약 상대방의 계약이행이 문제가 될 수 있다.따라서 금융기관에서는 고객에게 일정한 담보나 양건예금을 부과시켜 이 신용위험을 커버하기도 한다.
또한 계약할 수 있는 상품, 즉 외환에 차이가 있다.
이처럼 제도와 기술적인 면에서의 차이가 있으나 이 두시장의 경제적인 존재논리는 동일하다고 할 수 있다. 그러면 세계적으로 선물환 시장이 폭넓게 이용되고 자연스럽게 잘 발달되어 있는데, 무엇 때문에 1972년에 새로이 통화선물시장을 조직할 필요가 있었겠는가를 두가지로 설명할 수 있다.
그 하나는 앞에서도 언급한 바와 마찬가지로 선물환시장은 은행간시장이며 도매시장이어서 보통 수백만 달러 이상의 거액거래가 아니면 딜러들이 취급하지 않거나, 취급하더라도 아주 불리한 환율을 적응한다는 것이다.
둘째, 통화선물시장에서의 거래비용은 선물환시장에서보다도 저렴하다. 통화선물시장에서의 거래비용은 브로커 수수료와 증거예치금이며 선물환시장에서는 매매가격차와 때에 따라서 딜러인 은행이 요구하는 양건 예금인데, 전자가 후자의 경우보다 저렴하다는 것이다. 이것은 통화선물시장에서의 계약이 표준화, 규격화되어 있어 상품이 동질적인 탓이며 또한 통화선물시장은 조직된 시장, 제도권 시장이어서 정보의 유통이 선물환 시장보다 빠르고 원활한 효율적인 시장이기 때문이다.

2. 통화선물환율과 선물환율간의 관계
동일한 경제적 기능을 가지는 한 이들은 동일한 금융상품이고 따라서 일물일가의 법칙이 작용할 것으로 생각할 수 있다. 그러나 제도적인 차이를 고려하면, 이 두 시장의 환율에 차이가 있을 것이라고 생각 할 수 있는 몇가지의 근거가 있다.
선물환시장에서는 딜러들이 매입가격과 매도가격을 별도로 제

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