미국 외채에 관한 견해

2차 세계 대전이후 수십년간 미국은 해외 경제 성장의 재정적인 도움이 되는 세계에서 가장 큰 채권자가 되었다. 그러나 1980년대 말 미국은 채무자가 되었다. 앞으로의 미국 경제에 외채가 어떤 영향을 미칠가에 관해 많은 논쟁이 있었다. 일부 경제학자들은 미국이 벌어들인 이상으로 소비하려고 (외채를) 빌렸으며 채무변제기한이 도래하면 미국의 생활수준은 악화될 것이라고 주장했다. 또다른 주장은 외국의 투자 유입들은 미국을 위해 바람직한데, 왜냐하면 그것들이 번영을 증가시키는 것을 용이하게 하기 때문이라는 것이다. 채무자들에 대한 투자의 중요성은 국가, 기업, 가계 모두에게 똑같다. 어떤 국가가 자동조립공장을 건설하는데 소요되는 자금을 충당하기 위해 채무기금을 사용한다고 하고 이공장은 대출이자를 지불하는 이상으로 충분한 소득을 제공한다가 성공적인 투자는 소득을 창출한다고 가정해보자. 초과된 소득은 국가의 생활수준을 더 높게 촉진해준다. 반대로 투자를 감소하고 해외로부터 차입기금을 증가시킴으로써 증가되는 소비를 충당한다고 가정해보자. 자본의 축적이 둔화되기 때문에 국내 소득의 성장이 지체될 것이다. 게다가 소득의 일부는 부채에 대한 이자비용으로 사용되어야 한다. 이러한 두 가지 결과로 국내 생활수준은 감소될 수 있을 것이다. 1880년대의 미국 경험은 채무자에 대한 투자의 중요성을 증명한다. 이기간은 미국으로의 대규모 투자가 유입되면서 부채가 증가하는 기간이었다. 자금의 유입은 급속한 산업화와 철도건설을 허락하였고 이것은 매년 미국 생산을 약 10퍼센트를 증가시켰다. 투자를 위한 유리한 기회들이 제공되면서 외국인들로 하여금 자본을 미국으로 끌어오도록 동기가 부여되었고, 이는 산업생산을 증가시켰을 뿐만 아니라 미국 거주민들의 삶의 수준을 제고시켰다.