조지소로스, 금융시장의 새로운 패러다임-주요 내용 요약

1. 증권화 열풍으로 인한 레버리지 이용 변화

2005년 전후부터 금융시장에는 증권화 열풍이 거세게 일어나기 시작했다. 증권화 열풍으로 인해 레버리지 이용은 폭발적으로 늘어났다. 일반적인 채권을 보유하려면 10퍼센트의 마진이 요구된다. 하지만 신용디폴트스와프에서 파생된 신종 증권은 1.5퍼센트의 마진으로 거래가 가능하다. 이 때문에 해지펀드는 리스크 프리미엄을 떨어뜨림으로써 이익과 관련된 수치를 개선시킬 수 있었다.
본래 증권이 가진 리스크를 모방하면서도 실제 대출채권을 매입하고 조합할 때 드는 비용을 부담하지 않아도 되는, 이른바 합성채권은 간단하고 신속하게 만들어낼 수 있었다. [중 략]