옵션 시장(Option Market)의 거래 예

■ 교재 337∼338쪽 번역
선물 계약(futures contract)의 거래와 달리 농산물 옵션(agricultural option)은 소유자가 주어진 기간 안에 옵션(option, 선택매매권)에 명시된 가격으로 선물거래를 사거나 팔 권리를 가진 금융 기구이다.
생산자나 거래자는 선물과 현물시장에서 반대의 위치를 취함으로써 역가격 변동의 위험을 줄인다. 이러한 위치 헤징(position hedging)은 선물 계약의 기간 동안의 가격 변동에 기인한 이익과 손해를 상쇄시킨다. 옵션 거래를 자신의 헤징 거래와 결부시킴으로써 그 거래자는 기대되는 이익의 이미 알려진 가격 상에서 가격 변동으로 이익을 얻을 수도 있다. 이러한 이유는 옵션 거래가 소유자에게 거래상 명시되어 있는 팔고 살 권리를 행사하도록 요구하지는 않기 때문이다.
어떤 거래자는 한 재화의 가격이 특정한 방향으로 변동할 것으로 기대하고 이에 따라 거래를 할 수도 있다. 만약 가격이 반대로 변동한다면 그 옵션 거래에 의해 부여된 권리를 행사함에 있어 이윤이 없게 될 것이다. 그래서 그 거래자에게 유일한 손해는 미리 지불했던 프리미엄(premium)만으로 제한된다.