금융의 세계화.

<국제적 통화 불안정 – 쉬잔느 드 브뤼노프>

(1) 환율의 이론적 문제들

오늘날 대규모 금융 시장들이 상호 의존되어 잇고 또 자유롭게 이동하는 자본이 이 시장들에 집중되어 있기 때문에 금융 세계화는 당연한 것처럼 보인다. 반면 다양한 국민통화들의 공존을 의미하는 통화의 파편화는 여전히 유지되고 있다. 즉 단일 세계통화는 존재하지 않을 뿐만 아니라, 유로와 같은 지역차원의 단일통화조차 탄생의 난항을 겪었다. 오늘날 국제거래에서 주로 사용되는 미국달러, 유로, 일본 엔 등 강성 통화들의 환율이 대단히 불안정하기 때문에 통화의 가격인 환율, 주요 행위자들, 경제정치적 조건들로 구성되는 통화의 상거래 방식들, 즉 외환체제의 의미 자체가 문제시되고 있다. 특히 환율의 휘발성은 브레턴우즈의 고정환율제하의 환율이 상대적으로 안정을 보였던 것과는 뚜렷이 대조되는 현상이다.
변동환율제에서 환율이 협소한 변동폭 내에서 등락하는 경우 환율은 상대적으로 안정되어 있다고 할 수 있다. 따라서 “환율의 휘발성” 이란 그 변동폭이 상당히 큰 현상을 지칭한다. 그런데 이러한 환율의 변동폭은 통상 경제적 ‘기초여건-국…(생략)

(2) 권장되는 조정과 개혁