해외 자회사 설립과 성공적 운영방안

xxxxxx-3. 옵션이론 관점에서 본 기업성장
기업은 일련의 투자를 통해 성장하고 있다. 대부분의 투자들은 자산투자에 따른 이익증대와 학습에 의한 성장옵션을 같이 포함하고 있다(Myers, xxxxxx977). 즉, 자본투자에 의해 새로운 현금흐름을 창출할 뿐만 아니라 동태적인 학습을 통해 경험과 지식을 창출하면서 시장에서 성장할 기회를 확보하게 된다고 보고 있다. 성장옵션은 일종의 실물옵션으로서 불확실한 미래의 환경이 바람직한 상태로 바뀌면 유리한 조건으로 보다 대규모의 투자를 할 수 있는 기회 즉, 미래의 선택권을 주기 때문에 투자 타당성 분석에서 중요한 요인으로 간주되고 있다(딕시트/핀디크, xxxxxx995).
기업성장이란 미래의 실물자산을 확보하게 해주는 이들 옵션을 어떻게 창출하여 행사하느냐에 달려 있다고 할 수 있다. 특히 철회불가능한 투자를 할 경우 옵션 행사시기와 규모는 기업성장에 커다란 영향을 미친다. 일반적으로 환경이 불확실할 경우 소규모의 초기투자를 통해 새로운 정보를 획득하고 학습하면서 매몰비용을 적게 하는 반면 투자의 옵션가치를 극대화하는 방향으로 옵션을 행사하는 하는 것이 바람직하다.